截至昨日23时20分，在岸、离岸人民币对美元汇率最低分别触及6.5316、6.5486，较今年以来高点6.4380、6.4062分别回调936、1424个基点，双双跌至今年以来低位。

美元指数强势上扬，令人民币汇率承压。上周末，受美国10年期国债收益率走高影响，美元指数径直向上，迅速攀升至3个月高点。截至昨日记者发稿，美元指数报92.28，延续强势。

随着美元重获升值动能、人民币下调至阶段新低，市场开始重新审视此前“弱美元”的定位。这是否意味着，美元强势将卷土重来?

在业内人士看来，美元强势将在短期内持续，但尚未形成长期趋势。后续来看，人民币汇率波动范围或将扩大，但仍以震荡走势为主。

其支撑逻辑主要在于，当前推动美元上涨的原因，并不具备长期性。招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳称，当前美元指数的反弹，主要是疫苗接种所引发的美国经济复苏预期和快速上行的长期美债收益率所引发的资产定价重估。这两个因素都不是长期因素，因而对美元弱势逆转的观点持谨慎态度。

瑞银表示，基于美国财政及货币政策刺激将持续，美元中长期将重回下行趋势。

在长端美债收益率大幅上行的背景下，人民币汇率走势整体趋稳，人民币与美债实际收益率呈负相关性，但程度较低。年初以来，美国10年期国债收益率涨幅达75.7%，同期美元指数上涨2.55%，人民币汇率下跌0.7%。新加坡证券交易所“亚洲汇率洞察”栏目发表观点认为，针对较高的美债收益率，人民币表现出抗压性。

这与资本强劲流入背景下，市场对于人民币需求旺盛有关。中信证券明明债券研究团队认为，当前人民币资本流入趋势仍旧较强，人民币的需求仍具有较强支撑，这或为美元指数在小幅反弹的情况下，人民币对美元并未出现对应的贬值现象，而是在需求支撑之下形成震荡走势的原因。

中央结算公司近日发布数据显示，截至2021年2月末，境外机构托管债券面额达31524.69亿元，环比增加956.94亿元。这是境外机构投资者第27个月增持中国债券。

前瞻人民币走势，跨境资本流动情况是重点关注对象。明明债券研究团队表示，后续若美元反弹幅度加大，仍将对人民币形成贬值压力。但是，从银行代客结售汇数据的角度看，在当前人民币汇率较为稳定、出口需求仍较强的背景下，企业结汇需求或给予人民币汇率一定的支撑。后续人民币汇率可能会呈现震荡走势。

瑞银亚洲经济研究主管、首席中国经济学家汪涛表示，当前中国市场在不断吸引外资的同时，也在逐渐稳步放开国内资本到海外投资的渠道和规模，这将在一定程度上减弱人民币的升值动能。“预计今年人民币对美元仍将维持强势，但升值幅度或不及去年。”

关键词： 美元上涨 人民币汇率