再现IPO被否案例，主角是宁波菲仕技术股份有限公司(以下简称“菲仕技术”)。11月24日晚间，上交所官网披露的公告显示，菲仕技术IPO未获通过。IPO被否背后，菲仕技术在新能源汽车业务的收入及盈利下滑、产能利用率较低仍要扩产等问题上栽了跟头。

科创板IPO黄了

菲仕技术要在科创板上市的愿景落空。

根据招股书披露，菲仕技术专注于运动控制和能量转换领域，主要从事高精高效稀土永磁同步电机、伺服和驱动系统、控制系统和新能源汽车电驱动系统的研发、生产和销售，公司产品为众多高端装备和新能源汽车等战略新兴产业的关键核心零部件。

经营业绩方面，2018-2020年以及2021年1-6月，菲仕技术实现的营业收入分别为62769.52万元、84081.68万元、79652.69万元、46444.37万元;对应实现的归属净利润分别为384.59万元、3000.23万元、3058.09万元、713.42万元。

纵观菲仕技术的IPO之旅，今年6月25日菲仕技术的科创板IPO获受理，并于7月19日进入问询阶段。在闯关过程中，菲仕技术分别于2021年9月7日、2021年11月4日交出首轮、第二轮问询回复答卷。

而在11月24日迎来上会大考的菲仕技术，闯关A股却遭拒。11月24日晚间，上交所官网披露的科创板上市委2021年第88次审议会议结果公告显示，菲仕技术首发不符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

据招股书显示，菲仕技术原拟募资约16.01亿元，分别投入到年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目、大型传动装备用精密电驱动产品新建项目、信息化建设项目、综合实验检测中心建设项目以及研发中心建设项目5个项目中。

在投融资专家许小恒看来，伴随IPO被否，菲仕技术的募投计划也遇到阻力。

北京商报记者注意到，不少公司在IPO被否后依旧执着于上市。菲仕技术IPO被否，后续是否有继续IPO的计划?北京商报记者致电菲仕技术在招股书中披露的证券和战略投资部的电话进行采访，不过电话未有人接听。

三大问题被考问

闯关未果的菲仕技术，在审核过程中，三大问题被灵魂考问。

实际上，自递交招股书后，菲仕技术就因募投扩产行为而饱受争议。从披露的招股书来看，在菲仕技术的五个募投项目中，年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目投入的金额最多，为65358.31万元。

关于年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目的募投项目，菲仕技术介绍称，为加强新能源汽车驱动系统产品的产业化布局，提升新能源汽车产品尤其是动力总成产品的生产供应能力，满足新能源汽车下游客户未来发展需求，公司拟在湖南省株洲市新建此项目，形成年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成生产制造能力。本项目将通过控股公司株洲绿能实施。

菲仕技术表示，“年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目”“大型传动装备用精密电驱动产品新建项目”的实施，将扩大公司在新能源汽车以及大型传动装备等下游应用领域产品的产能，提高公司新能源汽车电驱动系统产品、运动控制系统产品的产业化水平，有助于公司加快在下游应用领域的产业布局。

记者注意到，菲仕技术新能源电驱动系统产品的产能利用率出现明显下滑。招股书显示，2018-2020年以及2021年1-6月，新能源电驱动系统产品的产能分别为1.04万台、6.6万台、6.8万台、3.4万台，对应的产能利用率分别为39.98%、103.4%、23.51%和27.19%。

数据显示，报告期内，菲仕技术的新能源汽车业务收入分别为4144.74万元、23011.44万元、8761.96万元和4978.48万元。菲仕技术表示，因主要客户北汽新能源销量不达预期、公司量产订单不足等原因，2020年公司新能源汽车业务收入、产能利用率大幅下降，市场占有率亦由2019年的4.33%下降至2020年的1.68%。

审核过程中，科创板上市委要求菲仕技术说明2020年与2021年1-6月，与新能源汽车业务相关在建工程项目没有实质性投入的原因及合理性，相关在建工程项目继续确认利息资本化是否符合《企业会计准则》的规定;在新能源汽车业务的收入及盈利下滑、产能利用率较低、主要客户北汽新能源产销率下降且库存增长较大的情况下，发行人对相关在建工程、已建成产能的相关固定资产、对应客户产销率下降车型的存货是否已充分计提减值准备或跌价准备;在与新能源汽车业务相关在建工程项目尚未建成、已建成产能利用率较低的情况下，发行人动用募集资金继续建设新能源汽车项目的合理性与必要性。

在中国市场乘用车电动化快速推进的背景下，菲仕技术选择进入商用车领域的原因及合理性，与吉利商用车所签协议转为实际订单是否存在重大不确定性的问题也被追问。

另外，科创板上市委亦提出“菲仕技术在报告期内持续确认递延所得税资产，造成所得税费用总额持续为负的原因及合理性，该等情形是否与发行人关于整体盈利能力面临较大压力的风险提示自相矛盾的质疑”。

关键词： 菲仕技术 IPO被否 三大问题 科创板