新年新气象，但作为曾经的四川房地产“一哥”，蓝光发展（600466）日子也并不好过。

经历了2021年12月的疯狂拉升后，蓝光发展股价再次回到了2元/股附近，世俗纷扰已久，但被市场传言的接盘方仍未露面。

尽管如此，蓝光发展所欠下的债务，则还在不断累积攀升。2月9日晚间，蓝光发展最新公告披露，累计到期未能偿还的债务本息金额合计已达298.55亿元。 而根据当日收盘价计算，蓝光发展总市值仅有60.7亿元；截至到2021年9月30日，蓝光发展股东权益合计还有198亿元，货币资金75.97亿元。

控股股东近9成股权被冻结

因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，自2020年以来，蓝光发展公开市场再融资受阻，经营性现金流回速放缓，上市公司流动性出现阶段性紧张。 此外，叠加部分金融机构提前宣布到期，进而导致蓝光发展出现部分债务未能如期偿还的情况。

2月9日晚间，蓝光发展公布了最新债务数据，近期，该上市公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额21.16亿元。而截止2022年2月9日，蓝光发展累计到期未能偿还的债务本息金额合计298.55亿元，这包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式。

针对上述情况，蓝光发展表示，为化解债务风险，上市公司正全力协调各方积极筹措资金，商讨多种方式解决相关问题。同时，蓝光发展将在债权人委员会和持有人会等沟通协调机制下，制定短中 长期综合化解方案，积极解决当前问题。 不过，蓝光发展目前仍正与上述涉及的金融机构积极协调解决方案。

债务危机还带来了一系列症状，蓝光发展老板杨铿提前辞职 其子杨武正临危接班，且控股股东股权已被高度冻结。

2021年，围绕蓝光发展的各种“卖身”传闻此起彼伏，为了求生开启了“断臂求生”模式。此前，蓝光发展已先后把现金奶牛旗下物业蓝光嘉宝服务（02606.HK）控股权和蓝光无锡项目部分股权出售，碧桂园和万科分别接盘这两块资产。

除业务层面外，蓝光发展还对自身内部进行了一系列调整，蓝光发展实控人杨铿将个人直接持有的蓝光1.69亿股协议转让，控股股东蓝光集团接手；2021年6月，杨铿再辞去蓝光发展董事长职务，而被外界盛传为其子的杨武正临危接班。

2022年1月24日，蓝光集团因股票质押违约，遭中铁信托申请司法冻结2.26亿股，占其所持股份比例为15.11%，占蓝光发展总股本比例为7.44%。截至到2022年1月24日，蓝光集团持有该上市公司股份14.94亿股，占公司总股本的49.22%；累计被冻结股票数量为13.34亿股，占其所持蓝光发展股份比例为89.32%，占公司总股本比例43.96%。

2021年净利润预亏超120亿元

春节前夕，蓝光发展发布2021年业绩预告，带给了投资者一个大大的“惊喜”。

经蓝光发展财务部门初步测算，预计2021年年度，上市公司净利润将出现亏损，亏损金额将在120.37亿元左右，2020年则是盈利超过33亿元；在扣非后，蓝光发展净利润为亏损额度仍将达到112.73亿元左右。

对此，蓝光发展将业绩预亏原因归结于三方面，即经营亏损、减值计提以及资产处置。

蓝光发展财务部门初步合并并测算，2021年度较上年度出现大额经营亏损，预计亏损金额约为43.94亿元。其中，蓝光发展因债务逾期、资金紧张，造成本年内计划交付的项目施工进度受到不同程度的影响，原计划本期完成售房履约义务并纳入结算的项目，在当期未能按原计划完成交付，房地产业务收入确认较2020年减少约188.42亿元，同比降幅达47.37%。

2021年下半年，房地产销售出现困难，蓝光发展选择降价销售并去化部分存量房地产，造成销售毛利下降甚至亏损，并导致公司房地产存量项目的存货跌价压力加大。此外，蓝光发展因流动性紧张，导致部分新增借款主要用于偿付到期债务，未直接用于项目开发建设，而这些未用于开发建设的借款的相关费用在当期计入当期损益，部分项目非正常停工，共同导致财务费用上升。

进一步来看，至于净利润预亏的大头，那还得数减值计提带来的影响。基于2021年资产负债表日及当前的房地产市场情况，蓝光发展结合目前的流动性风险对未来房地产销售的影响，计提了约69.09亿元的减值损失，主要为存货跌价准备。

此外，蓝光发展2021年对下属物业管理公司及部分地产项目进行了处置，因报告期内为保交付和偿还到期负债出售地产项目的亏损，导致累计产生了非经常性损益约-7.33亿元。

1月28日，上交所向蓝光发展下发《问询函》，要求后者尽快以书面形式给予回复。

需要指出的是，蓝光发展2021年前三季度归母净利润亏损67.05亿元，与此次披露的预计全年净利润亏损120.37亿元差异较大。上交所要求，蓝光发展结合房地产业务的项目结转等经营情况，说明该公司四季度出现大幅亏损的具体原因及合理性，是否存在前三季度成本费用应结转而未结转等利润调节情形。

蓝光发展预计2021年计提减值损失约69.09亿元，主要为存货跌价准备，而在2020年其资产减值损失计提规模仅1.66亿元。针对此情况，也引起了上交所的关注，要求蓝光发展补充列示存货中各项目计提减值准备的具体金额，并结合项目的区位分布、开发情况、销售进展、市场供求等因素，说明本期计提大额减值的原因及合理性。

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