本报记者胡金华 上海报道

“原以为认购的数十万净值理财产品开年后首周公布的收益多少会涨一些，但受累于股市大跌，最终收益还是负的两百多元。我认购的某龙头股份制银行两个净值产品已运作超过一年，近期查看了一下年化收益仅为2.5%左右，表现都不如现金类产品。”2月16日，上海一位银行理财人士小杨对《华夏时报》记者如是感叹。

而小杨的切身感受也普遍反映下了当下银行理财市场全面进入净值化时代后投资者的心态——收益越来越低，虽然能实现保本但时不时公布的周收益为负让人糟心，投资股票、基金的话可能亏损更大，但就这样放着又不甘心，寻找一些高收益的稳健理财产品太难了，即使一些知名的银行理财子公司发行的产品收益也不让人满意。

“我们近期主推的两款产品就是基金和保险产品，其中基金为另一家国有大行旗下基金公司的三年封闭式基金；而保险则是一款万能险，为期5年，满期利率约5%。这款保险产品销售非常火爆，我们支行目前只剩下20万额度了，我自己也买了3万。”2月17日，一家大型股份制商业银行上海某支行理财经理夏芬如对本报记者说。而记者采访了数家银行营业网点后，得到的反馈也如夏芬所言，不主动推荐净值型产品，客户可自行在银行APP上搜，如果想预期收益高一些，那就推基金和保险。

与此同时，记者还从市场了解到，对于一二线城市看不上银行理财产品收益的高净值人群来说，专门量身定做的家族信托计划开始“粉墨登场”，分羹银行理财市场。

净值理财收益低、吸引力也低

与一年前银行理财经理开年前后纷纷向客户推荐净值型产品相比，今年的银行理财经理的热情明显降低了。

在前述银行客户小杨看来，他从去年初已经配置了近百万的银行净值型产品，一年下来发现整体收益都不到3%，在收益跌跌涨涨中他今年也就没有申购新的产品，而是买了一部分现金类和其他银行理财子公司发行的半年期产品，另外留一部分看看能否入市“抄底”。

“现在对银行理财产品不做特别推荐的原因有两个：一是客户已经逐渐习惯通过APP自行购买；二是由于资管新规过渡期结束，银行理财产品不保本，显示的利率是业绩基准利率，而非之前的预期收益。超过业绩基准的部分还要再计算提计费用，性价比降低，吸引力下降，所以更建议投资公募基金。”2月17日，上海一家国有大行支行副行长也对本报记者坦言。

而在其管辖下的理财经理眼中，现在银行理财产品的收益率并不高，更推荐投资基金。此前市场上大部分投资者对稳健理财产品有着4%到5%的预期收益，在2019年以前也许可以达到，但现在客户要显著降低预期，年化收益大概在3%到4%左右的净值产品已经算是表现不错的了。前段时间LPR降低导致房贷利率随之降低，随着贷款的利率降低，理财利率包括存款利率也随之降低，银行会控制中间的利息差。

值得一提的是，根据第三方理财机构发布的最新监测数据显示，近一年来银行理财子公司的权益类理财产品净值增长率波动下行，这一趋势从2021年12月开始愈发明显，净值增长率从-1.07%降低至最新的-9.78%。此外，根据中国理财网数据显示，截至2月10日，在售的理财产品中，国有大行发行的仅剩11款，均为中国银行发行的期限在12个月以内的产品；还有股份行发行的16只理财产品，包括渤海银行、恒丰银行、民生银行、浦发银行、广发银行等，期限也大部分在12个月以内。银行理财子公司在售理财产品相对较多共110只，其中大部分为固收类产品，共93只，混合类17只，业绩比较基准最高可达到7.0%，最低为2.7%，普遍在4%-5%之间。

“无风险利率下行，固收类产品投资为主的银行理财产品收益不断下降，对投资者的吸引力也不断降低。‘固收+’产品在此形势下承接投资需求，或成为低风险偏好资金的布局焦点。”对此东亚前海证券发布研报指出。

信托理财开始登场

国内的财富管理市场就像是一面镜子，可以折射出各类不同人群对于产品的抉择，如果说净值型产品在2022年并未如预期收到大众“热捧”的话，而另一种类型信托理财则在今年开年意想不到地收到高净值人群的青睐。

《华夏时报》记者也了解到，在2月16日，根据中国信登信托产品登记及信托受益权定期报送等最新数据显示，2021年末我国信托产品投资者数量继续上升，其中个人投资者数量已增长至120万人以上，连续8个季度趋升。而在2021年三季度末，存量个人投资者数量首次突破100万人。此外，2021年四季度自然人投资者净增加20万人，刷新2021年单季新高。与此同时，今年1月份，信托行业新增家族信托规模达到128.99亿元，较上月环比增长33.54%，创下近一年内的新高。

显然，2022年国内家族信托市场悄然迎来“开门红”。

“部分信托公司将去年底签订的家族信托服务协议，放在今年1月份实施，希望给今年家族信托业务发展一个好的开端。这凸显了家族信托作为财富传承的重要工具，正获得越来越多高净值人士的青睐。疫情发生以来，高净值人士对财富传承的关注度明显高于以往，而且，相比遗嘱等传统模式，家族信托在财富传承规划实施方面，更具保障性与私密性。去年不少高净值人士通过设立保险金信托，既对财富传承有了深刻了解，也发现光靠保险金信托无法解决所有的财富传承需求，因此转而设立家族信托，将更多类型资产纳入财富传承范畴，更好地满足自身财富传承规划。”对此，长三角地区一位信托公司家族信托部门主管梁宇杰表示。

用益信托研究员帅国让指出，伴随我国居民财富逐步增长，投资者对信托公司提供的专业服务及体验感不断提升，个人投资者对信托产品的认可度持续增强，信托产品依然是投资者重要的财富管理及传承工具。 个人投资者对信托产品的认可度的持续增强，也与信托公司积极转型发展财富端业务不无关系。

银行人士也指出，随着理财产品全面净值化的大背景下，在银行理财市场上的一些优质客户也正在分流出一部分资金尝试投资别的渠道，但是诸如信托规划等在国内仍然属于初级阶段，当前对整个市场的影响较小。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

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