长春高新昨日下午发布的投资者关系活动交流表显示，截至广东联盟药品集采报名截止日，子公司金赛药业申报了三个粉剂规格(重组人生长激素)，水剂未申报。2月22日，长春高新盘中快速上涨，5分钟内涨幅超过2%，盘中一度涨7.52%。截至收盘，长春高新报184.05，涨5.16%。

集采申报策略：更看重有优势的院外市场

长春高新表示，公司将积极参与集采，同时依法依规兼顾公司及股东利益。长春高新对这一公告向媒体回应，该做法并不意味着长春高新不参加集采，上述信息仅为投资者关系活动交流表的记录，具体的参与报名要以官方的公示为准。

记者了解到，长春高新的生长激素分为粉针、水针、长效针三种规格，其中水针占营收比例70%+，粉针占比不到10%，长效水针占比15%左右，生长激素水针的营收可以算是营收支柱。

医药行业投资人陈宏告诉奥一新闻记者，目前在粉针市场占据优势的企业是长春高新的竞争对手——安科生物。“长春高新的水针产品目前有二代和三代，不进入集采名单也是意料之中。”陈宏表示，抛开技术而言，长春高新的院外营销和渠道更是优势，“过去在水针市场硬生生把默克雪兰诺、诺和诺德挤掉。二代水针之前就占到了水针市场的超90%。”据陈宏介绍，金赛药业有着非常独特的销售模式，主要依靠在大三甲公立医院入组新患者，后续的复诊、开药以 “院外市场”为主，即民营医院、诊所等，而且对“院外市场”的终端有非常强的把控能力。据其透露，金赛药业“近70%的销售额来自‘院外市场’。”

国内医药战略营销专家史立臣同样认为院外市场或为长春高新的重要根据地。他指出，《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》中明确有多个重组人生长激素，这可能导致在医疗机构市场中重组人生长激素有一定的价格比拼。“但由于目前重组人生长激素注射液主要市场不是医疗机构，尤其不是公立医疗机构，所以可能的结果是，不以医疗机构为主要市场的重组人生长激素注射液生产企业都会慎重考虑是否进入联盟集采，也会慎重考虑进入的申报价格。”

有业内人士分析，如果遵从之前广东集采文件的价格，虽然短期影响不大，但是长期难免引发各省招标连锁反应;如果最终降价70%成为各省招标的准入条件，相当于整个长春高新的年度收入要下降50%，因此长春高新拒绝申报属于“放手一博”。

陈宏也向记者透露，“据一位接近该公司的人士介绍，金赛药业此前在福建的省级采购中就曾弃标，公司依靠公立医院之外的市场仍然实现了销售增长。”

针对长效生长激素的销售情况以及生长激素市场空间预判等问题，长春高新表示，长效生长激素有其特有的依从性优势，公司正在加大力度全力推广，目前市场拓展势头及长效产品占比符合公司既定目标和预期。此外，根据权威专业机构的研究结果，生长激素市场空间巨大，公司正在成人适应症领域进行积极推广，并已取得实质进展，未来成人适应症领域将成为公司新的利润增长点。

集采进入博弈阶段

去年4月曾有一则新闻报道，大连某老太太2008年买入5万元长春高新，13年后去销户时发现账户上居然有500多万元，如此高的投资价值让“东北药茅”一时风头无两。

然而，在此之后，长春高新的股价就宛如坐上“过山车”，随着“集采传闻”起起落落。在大股东减持、官方狠批“长高针”等利空消息多重影响下，长春高新去年以来股价遭到重挫，自去年5月最高点报522.2元/股，长春高新股价一路下探，截至今日，报188.15元/股，市值早已跌破千亿，仅757.6亿元。

今年1月，“集采传闻”终于落下实锤，根据广东省药品交易中心网站发布的关于《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》的通知，多款重组人生长激素在集采目录当中，其中包括长春高新控股子公司长春金赛药业的重组人生长激素注射液。当天，长春高新闪崩跌停。截至当日收盘，报227.6元/股，总市值为921亿。

集采传闻一出，市场针对于长春高新和安科生物的水针申报策略，有各种的推演和猜测。昨日，长春高新此番率先出招，竞争对手安科生物的态度就显得尤为重要。

由于生长激素赛道技术壁垒相对较高，目前，国际上具备生长激素生产能力的仅有诺和诺德、辉瑞、礼来等药企，国内仅金赛药业、安科生物等少数公司。其中，金赛药业在国内生长激素市场几乎处于垄断地位，占比约74%(2019年国内生长激素销售额约60亿元)。也基于此，长春高号称国内名副其实的生长激素龙头企业。记者梳理了解到，长春高新的生长激素粉针上市时间为1998年，水针于2005年上市，在此后14年里独享国内水针市场。直至2019年，安科生物的生长激素水针上市。

有业内人士分析，如果两家都不申报集采，水针彻底成为院外市场销售的产品，双方都不需要承担瞬间70%降价带来的冲击，可以携手共享院外市场红利。虽然院外市场的竞争也会带来逐渐的降价，但是显然比集采要温和很多。这对于两家来说，都是一个最优局面。但也有另一种情况：一旦有一家选择放弃集采，也就是放弃院内市场，而另一家选择接受集采;那么，高达70%的院内价格和院外价格差距，会将大批院外市场的患者吸引到公立医院开药，从而给另一家在院外市场带来巨大的冲击。

记者梳理广东联盟集采文件发现，被纳入联盟地区公立医疗机构报量的水针(重组人生长激素注射液)共有3家，除了金赛药业，还有安科生物、丹麦诺和诺德公司。其余两家企业是否参与水剂申报，仍然等待最终结果公布。

医药行业人士告诉记者，目前看来，生长激素行业的竞争还不算竞争激烈，生产厂家有限。因此，集采政策与生产厂家之间不再是绝对的制订规则和服从规则的关系，生产厂家也有一定的底气可以“弃标”。然而，生产厂家与生产厂家之间的博弈，其复杂程度也远远超过了之前仿制药的集采格局，有“有可能携手共赢，也有可能两败俱伤。”长期来看，长春高新能否通过渠道调整以及长效产品迭代短效产品来逐步降低集采影响对公司非常重要。

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