在国际形势影响下，金价再次出现强势上涨势头。昨日盘中，伦敦现货黄金一度突破2000美元/盎司的关口，续创2020年8月新高。

随后，国际金价有所回落，但在俄乌冲突、全球经济增长面临巨大不确定性的当下，人们对于黄金出众的“避险属性”好感油然而生。不过，在2000美元/盎司左右的历史高位，还能不能买进黄金呢?

似曾相识的暴涨

时间退回到2020年8月，彼时国际金价正迎来激动人心的“高光时刻”。现货黄金一路高歌猛进，历史上首次突破2000美元/盎司大关，黄金成了大家心目中可以挤掉股票、基金、债券、银行理财的“第一顺位资产”。

“当时的市场环境和现在极其相似。”杭州一家国有银行贵金属部负责人告诉记者，“新冠肺炎疫情国际大蔓延，市场恐慌情绪飙升，黎巴嫩首都贝鲁特港口一声巨大的爆炸以及天空中弥漫的红色烟雾，时刻提醒着人们应该关注避险资产。当时，黄金一度成为资产配置的最大赢家，上海黄金价格涨幅超过25%。”

如果从2018年8月的1200美元/盎司算起，到2020年8月最高的2073.93美元/盎司，2年时间现货黄金的区间涨幅高达72.83%，平均年化收益率36%，即便是国内各路“明星基金”最为高光的时点，收益也不过如此。

今年，驱动黄金价格上涨的因素依然如此类似：世界经济下滑和地缘局势紧张，推动了全球避险需求。国际货币基金组织(IMF)3月5日发表声明说，目前乌克兰局势仍在快速变化，未来前景充满极大不确定性，所带来的经济后果已非常严重。

除了节节攀升的国际金价以外，石油、天然气、煤炭、铁矿石等大宗商品价格均出现大幅上涨。

金价跌起来同样不含糊

中国和印度一样，都是黄金消费大国。中国投资者和黄金之间存在一层天然的好感，在古时便有“家藏小黄鱼，以备不时之需”的习惯。但是你知道吗?黄金价格并非坚如磐石，下跌起来同样一点儿也不含糊。

谈到金价波动，就不得不提到2013年“中国大妈”与“国际金融大鳄”之间的一场“爱恨情仇”。2013年“五一”期间，中国大妈的购金潮在全球范围内引发了轩然大波，1000亿元人民币、300吨黄金瞬间被扫货，国内许多黄金首饰店甚至出现了“十柜九空”“满城尽带黄金甲”的奇观。当时的国际金价，从2013年4月份最低的1321美元/盎司，最高反弹至5月3日的1488美元/盎司，这令当时疯狂出货的国际投行高盛以及摩根大通感到错愕。美国当地媒体甚至专门引用了“dama”一词，形容中国大妈的疯狂行为，并称“中国大妈”战胜了华尔街。

彼时，世界黄金协会出具的报告显示，“中国大妈”买金狂热推动中国黄金消费需求增长32%至1065.8吨(包括珠宝、金条金币和其他铸造品)，创历史新高。

但是，故事的结局是“中国大妈力挽狂澜，扭转世界金价”吗?后来的情况大家也都知道，在短期的反弹过后，国际金价便遭遇重挫，在同年6月28日最低下探至1180美元/盎司，创下年内新低。而“中国大妈”在上述阶段购金的成本，加上加工费折损，差不多要在1450美元以上才能完全解套。有人粗略统计，彼时“中国大妈”们抄底黄金的损失高达260亿元人民币，相当于70万普通工薪阶层的年收入总和。

“耐得住寂寞”的“中国大妈”们直至2019年7月才得以解套，彼时国际金价从低点反弹上破1450美元/盎司，刷新逾六年以来新高，背后的逻辑在于中东地区紧张局势加上各国央行连续降息，进一步支撑国际金价。虽然最终得以解套，但国际金价的高波动还是令中国的投资者，尤其是“中国大妈”们印象深刻。

2000美元以上

追涨黄金需谨慎

黄金的高波动，让现阶段追涨黄金的投资者显得心有余悸，2000美元/盎司以上还能继续买吗?

杭州一家股份制银行工作人员告诉记者，“目前行内贵金属交投整体比较活跃，买实物黄金和进行黄金回购(卖黄金)的人都很多，但整体上来说，还是看好黄金价格继续上涨。”

曾经历过2013年-2014年“黄金抢购潮”的李阿姨则表示，“2000美元以上再追涨黄金会谨慎点。”

或许是因为当年“吃套”的那段经历，李阿姨说，“黄金价格涨涨跌跌很快的，但高位追涨不大明智。疫情那会(2020年8月)，最高也就2000美元多点，现在买太多很容易套在高位上。”

不过，李阿姨也认同金价短时间还会再往上“蹿一蹿”，她补充道，“现在除了黄金，我们普通老百姓好像也买不到其他什么像样的资产。虽然买黄金也有可能被套，但比起股票那种‘虚飘飘’的感觉，到底是有价值的，看得到、摸得着，实在不行捂的时间久一点，不大会亏钱。”

有分析人士指出，黄金的价格波动往往是波段性的，从目前的情况来看，若俄乌地缘政治紧张局势继续，将导致金价进一步上涨，但俄乌局势一旦出现好转，金价避险属性也可能进一步减弱。

值得一提的是，尽管投资者已将黄金作为保值和对冲通胀的工具，但不断上升的利率对这种无息金属构成了实实在在的阻力。渣打银行分析师Suki Cooper表示：“地缘政治引发的高点往往是短暂的，平均而言，金价往往会在风险事件发生后立即企稳，并在一个月内收回涨幅，预计金价将恢复到随着实际收益率而波动的情况。”

花旗集团大宗商品研究主管Aakash Doshi同样表示，俄乌冲突加剧了大宗商品通胀、供应链瓶颈，并减缓了全球尤其是欧洲的经济增长，在风险溢价上升和央行反应更为温和的情况下，金价可能会得到更多支撑。花旗上月上调了对金价短期走势的预测，并重申金价今年创下每盎司2100美元新纪录的看涨可能性为30%。不过，该行表示，如果乌克兰局势缓和，金价可能跌至每盎司1800美元左右。

杭州相关股份制银行理财师建议，“从大方向看，今年配置黄金类主题资产，包含黄金ETF、纸黄金、实物金等整体问题不会很大，其避险属性毋庸置疑。但在2000美元以上继续追涨黄金则要相对谨慎，尤其是首饰类饰品金，它的溢价相对来说比较高了，可能这个时候不太适合投资。”

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