3月8日，国际市场上演了一场史诗级的逼空大战。主角是镍，主要用于不锈钢和电动汽车电池。短短两日，镍价从29246美元最高飙升至101365美元，最高涨幅高达247%。镍价暴涨之下，金融战率先在伦敦金属交易所(LME)打响。市场传闻瑞士巨头嘉能可借俄乌局势恶化之机，做多镍逼空中国不锈钢巨头青山控股集团有限公司(下称“青山控股”)，试图抢夺这家世界500强公司手中60%印尼镍矿的股权。

当日晚间，事件却突然来了个惊天大逆转。伦敦交易所选择了“拔网线”，这笔交易被作废了。不少期货市场的老手们也惊叹：“这种操作也行?”业内人士分析，LME这其实也是自救，不取消交易的话，相关经纪公司可能会破产。

中国“镍王”遭国际巨头狙击

受外部局势冲突影响，LME镍价走势一直保持向上，俄罗斯是世界上最大的镍生产国之一，仅次于印度尼西亚和菲律宾，供应全球约10%的镍需求，镍主要用于制造不锈钢和电动汽车电池。

当地时间3月8日，LME镍期货合约价格从7日的50905美元结算价，一路开挂，飙升至最高的101365美元，最高涨幅超过110%。触及最高点后，LME镍价格涨幅收窄至65%左右。据悉，这是LME有史以来的最极端的价格走势。

期货人士指出，镍价大涨严重脱离基本面，是投机资金博弈的结果。由于伦镍期货没有涨跌幅限制，极端情形下就会出现暴涨暴跌的行情。

网传此次“多头逼空”交易的主角，正是青山控股以及瑞士大宗商品贸易巨头嘉能可(LSE：GLEN)。这其中，嘉能可数月来持续增持镍期货合约，成为多头方，即镍价格涨得越多赚得越多;而青山控股，网传持有20万吨空单，镍价格跌得越多则赚得越多。

据了解，总部位于浙江温州的青山控股极其低调，是世界五百强企业。其不锈钢产能总计900万吨，主要布局在福建、浙江和广东，另外还有三分之一的产能位于印尼。公司在印尼建有青山工业园区，并拥有当地丰富的镍资源。据统计，2020年青山集团拥有全球18%的镍市场份额。

倘若青山控股真的持有20万吨空单，在这种极端情况下交易不被作废的话，它会出现多大的亏损呢?对此，市场分析算了一笔账，若青山控股做空在2万美元，以LME镍最新价格8万元美元计算，青山控股平仓亏损约为120亿美元。

截至记者发稿，青山控股暂无正式回应，公司相关人士表示，将对伦镍逼空事件做官方声明，但具体形式和时间暂未定。

LME宣布异常交易作废

这场史诗级逼空大战引发伦敦金属交易所出手。

LME先是发布空头头寸可将交割递延公告。随后，LME对镍暂停交易处理。北京时间8日晚间8点左右，LME发布了“异常交易无效”的公告，在恢复交易的具体细节方面，LME 表示，交易时间将缩短至从伦敦时间每日早9点开始。LME预期将按照3月7日的收盘价重启交易，并为镍期货设置10%的单日涨跌幅限制，意味着恢复价格稳定波动可能需要不止一天时间。在触发限价后交易仍将继续，但在限价区间外的订单将被自动拒绝。交易所预期不会在3月11日前恢复镍期货的交易，同时也会最迟在恢复交易前一天(伦敦时间)午后两点前告知市场。

不过，在LME宣布可延期交割和交易无效的情况下，事件的演变也变得更加复杂。接下来市场会比较关心青山控股跟对手方的协议平仓价格，毕竟10万美元天价行情被认定为无效，但后面交易所认定的价格也高达5万美元，根据测算，亏损金额也超过80亿美元。

中信建投期货分析称，现阶段，考虑到LME已经暂停镍交易，面对国际巨头的狙击，产业大佬也发声将会积极解决问题，估计最终双方会协商出相对平衡的解决方案，预计此次暴力逼仓即将落幕，伦镍开市后大概率转跌，并重回基本面主导逻辑当中。后市关注重点仍将主要集中于俄乌冲突，由于目前战事陷入胶着，三轮谈判仍未果，以美国为首的西方多国倾向于将俄罗斯拖入战争泥潭当中，所以俄镍供应风险也将持续存在，并给予风险溢价。

国内期货风控备受关注

国际有色商品价格波动，无疑牵动国内期货市场。

上期所8日晚公告，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盘)起，将镍期货NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合约日内平今仓交易手续费调整为60元/手。上期所还发布通知称，将视市场情况依规采取进一步措施。并请机构和投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。

此次事件也波及到A股市场。青山控股是华友钴业在印尼镍项目的合作方。面对青山控股突如其来的重大利空，华友钴业的股价也瞬间被带崩。3月9日，华友钴业盘中触及跌停，这是华友钴业连续两天跌停，两个交易日，市值蒸发了超260亿元人民币。

不过，武汉一期货业内人士对极目新闻记者表示，“这个属于两大集团多空较量，与期货本身的规律和行业健康发展关联不大。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也认为，“这个是借俄乌局势炒作，镍金属不是贵金属，这个炒作是短暂的，很难持久。”

另有业内人士强调，上期所与LME的镍交割品并不完全相同，境内外市场有一定差异，参与群体也不同。从国内情况看，库存充足，因此近月镍期货不存在逼仓风险。

不过，相较去年的价格，市场机构大多认为今年镍价将延续强势。华泰期货认为，镍中线供需预期不太乐观，但中线预期亦存在变数。近期伦镍受资本博弈和挤仓影响而大幅度走强，价格已经远远脱离供需范畴，在资本博弈结束之前，或仍将维持偏强态势，但当前价格已经严重脱离供需，下游大幅亏损，镍价亦需谨慎对待。

关键词： 金属镍价格上涨 镍价暴涨影响扩散 青山控股被逼空 LME宣布异常交易作废