市场持续调整，用什么来对抗投资的不确定性？

基金经理的法宝，是充分的调研。

“看不懂？走一走！用充分的信息，对抗不确定性。”一位基金经理这样说。

近期，多家上市公司披露1-2月经营数据，这让勤于调研的基金经理喜出望外。

关注上市公司基本面

当外围局势变化无常、市场被各方面情绪裹挟的时候，基金经理同样在寻找市场中最为确定的部分：上市公司的基本面。

上海一位基金经理近期的调研步伐就明显紧凑了起来。虽然多地有疫情散发，但他还是寻找各种机会参与上市公司调研。“很多上市公司在外地，受上海疫情影响，不能实地调研，但是产业链的上下游、行业信息的集中地，很多在上海，这为调研提供了便利。”

“看不懂？走一走！”这位基金经理这样告诉中国证券报·中证金牛座记者。

数据显示，春节以来，机构调研马不停蹄。通联数据Datayes显示，截至3月10日，2月以来有632家A股上市公司接受了机构的调研，其中，基金公司调研了527家公司。

汇川技术、路德环境、中国黄金、公元股份、山东路桥、澜起科技等公司是机构密集调研的对象，春节以来机构调研上述公司的次数达到或超过10次，机构调研次数最多的汇川技术达到33次之多。

得到最多的各类机构（包括公募机构、私募机构、券商、保险等等）关注的是迈瑞医疗，数据显示，春节以来有649家机构调研了迈瑞医疗。另外，汇川技术、中科创达、华阳集团、君实生物等10家公司春节以来也得到超过300家机构的调研。

具体来看，基金公司最关注的是海泰新光，春节以来有141家基金公司调研了海泰新光，汇川技术、迈瑞医疗、立讯精密、容百科技等8家公司也被超百家基金公司调研。医药、电子、半导体、食品等是基金公司调研较多的行业。

热门行业受关注

近期，多家上市公司披露1-2月的经营数据，这为投资者掌握上市公司动态提供了方便。

部分近期披露经营数据的上市公司 图片来源：Wind

“其中，不少上市公司是市场重点关注的有标杆意义的企业。当不确定性袭来，市场的共识是用充足的信息对抗不确定性，用扎实的基本面对抗情绪的波动。”上述基金经理表示。

具体到基金机构调研的重点方向上，热门行业仍然是它们最为关注的。

其中，新能源汽车仍然是当前一大热门，多家新能源产业链公司都得到了基金公司的关注，汇川技术得到126家基金公司的调研。在调研中，机构了解了公司“公司新能源汽车业务新客户方面有什么进展”等情况，立讯精密和华阳集团分别得到了109家和106家基金公司的调研，调研中同样涉及新能源汽车产业链的相关问题。

此外，对一些存在反转预期的行业，基金机构同样重点关注。例如，2月23日，温氏股份发布2021年业绩快报，公司去年亏损133.37亿元，创上市以来的最差业绩。虽然巨亏，但投资者对温氏股份的兴趣并没有减弱。2月24日的一次调研中，441位国内外机构投资者对温氏股份进行了调研，其中不乏易方达基金等头部机构以及广发基金傅友兴等知名基金经理。3月2日和3月3日，又有两次对温氏股份的调研，都有超过50位机构投资者参加。

寻找买点，而非卖点

正是基于对上市公司基本面的持续研究，让更多的基金机构更加自信。

永赢基金副总经理、权益投资总监李永兴在接受中国证券报·中证金牛座记者专访时表示，虽然地缘冲突的短期不确定性仍然存在，但是随着股市配置性价比凸显、“稳增长”发力，经济复苏更具确定性，对中长期A股市场仍抱有充足的信心。

李永兴认为，尽管近期市场调整幅度较大，但价格总是围绕价值波动，上市公司业绩状况是衡量价值的基准。从上市公司已发布的年报业绩预告情况来看，有近60%的公司预喜，其中工业、材料、信息技术、可选消费板块预喜数量较多，说明A股众多上市公司的基本面仍然质地优良。李永兴还观察到，多家公司历史上首次发布1-2月经营数据，顺利实现“开门红”。“上市公司经营向好，又能带动产业链上众多普通企业的发展。随着‘稳增长’政策落地，经济也会逐渐见底回升，这对上市公司的基本面也会形成支撑。”李永兴表示。

李永兴进一步表示，对于地缘冲突的影响，短期确实存在不确定性。但是从中长期角度而言，只要俄乌冲突不进一步升级，就不会对中国经济的长期发展和A股市场的长期投资价值产生影响。政府有能力保障经济的稳定增长，A股市场中优质的公司也不会因为俄乌冲突影响其成长性和长期投资价值。

“如果A股市场估值处于合理甚至低估的区间，那么哪怕对未来的预期短期存在不确定性，只要中长期向好的方向不变，也应该是寻找买点而非卖点。当前A股市场正处于这个阶段，可以积极地寻找投资机会。”李永兴态度鲜明。

广发基金宏观策略部认为，从宏观层面来看，国内稳增长基调明确，针对经济增长的担忧可能会边际改善，对权益市场无须过度悲观。进入3月之后，上市公司一季报业绩预告将逐步公布，预计市场将逐步向基本面研判回归，行情分化将大概率出现。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较强。建议逐步关注“高景气成长”的代表板块，如光伏、风电等。

百嘉基金表示，权益市场经过开年两个多月系统性风险的释放，中长期投资价值逐步显现。尽管短期受制于俄乌地缘政治及全球大宗商品价格高企，整体可能尚缺乏系统性机会，但结构性机会已不断彰显。投资方向上，百嘉基金看好科技与消费，将深挖“专精特新”和一季报良好或超预期的公司，阶段把握价值股估值提升机会。

关键词： 基金经理 上市公司 基金公司 不确定性