这场史诗级的伦镍“逼空”风暴已持续多日。3月12日，中国证券报·中证金牛座记者探访了深陷危机的青山集团温州总部。一切看起来平静如常，员工和车辆进出有序。但知情人士透露，管理层正尽全力化解危机，集团主要领导计划奔赴北京，与相关方面沟通协调，以期尽快拿出方案。

一切平静如常

3月12日下午16时30分，中国证券报·中证金牛座记者来到温州市龙祥路2666号，这里是青山控股集团总部大楼所在地。在阳光的照射下，两幢纯玻璃外墙打造的办公楼平静如常，整齐的绿植环绕在大门两侧，大门的正中间显眼位置是一个仿喷泉样式的景观台，上面赫然耸立着“青山控股集团”几个大字组成的雕塑。

青山控股集团总部 杨烨摄

因为是周末，现场人员不是很多，但仍有不少车辆和一些戴着工牌的员工进出。记者在现场看到，门口有两三个驻守的保安，紧张地注视着人来人往。

记者表明身份和来访意图后，随即遭到婉拒，保安明确表示，“需要报备并有联系人，非报备不能入内”，还要求记者出示身份证。他还特别强调，不允许拍照。

在总部大楼门口，记者随机拦住一个手拿工牌，正往对面停车场走的员工。他告诉记者，公司目前经营一切如常，并没有受到逼空风暴的波及。当记者提出“目前公司镍原料供应情况如何”的问题时，他表示“不清楚”并拒绝向记者提供进一步信息。

记者在现场看到，整个集团总部正常有序，短短半小时内，就有4-5批车辆先后进出青山控股集团总部大门。17点55分，又有一批下班员工走出大门。

不过，在平静的表象之下，青山集团管理层正尽全力处理眼下的这场危机。

一位接近青山的知情人士向中国证券报·中证金牛座记者透露，青山集团一直在积极推进相关工作，公司主要领导计划近期奔赴北京，与相关方沟通协调，以期尽快形成解决方案并顺利渡过此次危机。

多方博弈仍在继续

据日前媒体报道，青山集团将用旗下高冰镍置换国内金属镍板，已通过多种渠道调配到充足现货进行交割。但青山集团某高管告诉记者，目前并没有听说这种情况。

种种迹象表明，目前这次“逼空”事件并未完全划上句号，包括金融机构、伦敦金属交易所（以下简称“LME”）、多空双方在内，相关利益方之间的沟通和博弈仍在继续。

根据媒体最新报道，青山控股直接在LME持有约3万吨镍空头头寸，这些头寸是通过经纪商建银国际、工银标准和苏克登金融（Sucden）持有的。逾15万吨空头头寸的其余部分则是通过与摩根大通等银行的双边交易持有的。

该报道称，目前摩根大通正在牵头青山控股实控人项光达与大约10家银行和经纪商进行谈判，包括法国巴黎银行、渣打银行、建银国际、工银标准、大华银行和星展集团。讨论核心是，青山方面希望保持空头头寸，由银行和经纪商在LME为青山垫付大量追加保证金，从而避免违约。青山方面同时提议将青山控股在印尼的部分资产作为抵押品，以偿还该公司在追加保证金通知中所欠的资金。

LME也在积极与市场一起探索解决方案。伦敦时间3月10日，LME发布第22/057号公告，向全体成员通报伦镍市场最新情况时表示，计划在重新开放镍交易之前冲销多头头寸和空头头寸。不过该项计划目前进展并不顺利。LME透露，多空双方并未能作出积极回应，特别是持有空头头寸的人，在镍价谈判上的态度存在明显差异。

后期镍价走势成关键

一位知情人士对记者表示，青山一直在协调多方资源，希望找到一个方案，能够在不给青山和相关银行造成损失的情况下解决这个危机。

“银行还是非常有可能给青山提供保证金垫付支持的，一方面他们已经‘身陷其中’且青山有充足的抵押做支持，另一方面，镍价暴涨确实已经是严重背离市场，LME重开后镍价存在下跌的可能性。如果镍价下跌，这就意味着，青山欠银行和经纪商的钱也会大幅减少。”一位分析人士对记者表示。

不过，上述人士表示，如果市场在青山空头头寸仍然存在的情况下重新开盘，此前残酷的逼空行情仍然可能重演。

截至目前，青山官方并未对事情进展进行任何公开回复。

值得关注的是，被卷入伦镍“逼空”传闻的相关企业陆续对外发布“澄清”声明。

3月11日，国际商品巨头嘉能可（Glencore）通过媒体公开表示，公司没有参与近期推高伦敦金属交易所（LME）镍品种价格。就在同一天，金川集团也出面“澄清”称，未参与本次市场异动利益相关方的任何行动。并表示，公司生产正常，经营平稳有序，上下游客户关系稳定良好，严格按照“现货对冲、余量保值”模式进行套期保值，无重大经营风险。

LME继续推迟了伦镍复牌交易时间。LME表示，重新开放伦镍交易需要满足的前提条件：一是重新开盘后可实现安全操作程序；二是在重新开盘前审慎评估多头头寸和空头头寸安全平仓的可能性。但目前上述前提条件尚未达到。

此外，LME再次强调了“伦敦时间3月8日早盘交易价格没有反映出实体市场的真实需求”。并表示，目前正在制定适当的操作程序，包括制定伦镍和所有其他金属在内的实际可交付价格合同，并将尽快发布一份关于上述金属实际可交付价格区间的公告，以实现安全地重新开放伦镍交易。

值得玩味的是，3月10日，金川集团已大幅下调镍出厂价，调减幅度为44200元/吨（即15%）。不少业内人士分析，在伦镍、沪镍期货合约停止交易的时刻，金川集团此时此举对多空双方格局将产生一定影响。

据悉，受镍现货价格下跌等因素影响，截至北京时间3月11日下午3点收盘，沪镍期货各合约全天全线下跌，主力合约跌幅为17%，全天封于跌停板。

不过，这并不能让持有空方头寸的青山真正松一口气，因为恢复交易后的伦镍交易价格才是双方博弈的关键。

关键词： 空头头寸