中概股再迎整体大跌走势。

通联数据显示，等效“中概指数”的KWEB，于3月11日大跌9.7%，在历史单日跌幅榜上排名第二。KWEB跌幅榜排名第一的日期是2020年3月16日，当天美股因为新冠疫情初袭美国，道琼斯大跌近3000点，市场熔断，KWEB大跌10.1%。

市场普遍认为，美国证券交易委员会（SEC）将5家中概公司放进了“初步下市名单”，是本轮下跌的最大推手。

专注美股的互联网券商老虎证券在其官方微信号中表示，所有的中概股，都只剩下2年不到的时间。

而一位主要投资标的是上述中概股的基金管理人则继续表达对市场的信心。

易方达中证海外中国互联网50ETF联接（QDII）（下称“中概互联网ETF联接”）的基金管理人在“致基金持有人的一封信”中表示，目前基金的投资标的已处于相对低位，投资者可继续关注。

该基金管理人强调，极端情况下（如美股ADR被迫退市），基金可通过将所持有的美股ADR转换为其在香港二次上市的股票等手段，以规避美股ADR退市风险。

估值已是相对低位

当地时间3月10日，SEC依据早已通过并实施的《外国公司问责法》将5家中概股公司列入有退市风险的清单，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。

而根据美国证监会此前披露，连续三年登上该清单的公司，将被禁止上市交易。受此消息面影响，多只中概股出现了较大跌幅。

易方达基金预计，还会有更多中概股公司被列入名单。本身《外国公司问责法》及其细则在之前就已披露，当时市场已经有所反应，但在目前本来就脆弱的市场环境下，本事件可能加大了市场的紧张情绪。

目前中概互联网ETF联接主要投资于易方达中证海外中国互联网50交易型开放式指数证券投资基金（513050，下称“中概互联网ETF”），投资占基金净资产比例为91.05%。而中概互联网ETF的前十大重仓股并不包含前述被列入退市风险清单的5家公司（根据各基金2021年4季度报告）。

易方达基金表示，目前中概互联网ETF的前十大重仓股中，除了仅在港股上市的腾讯控股、美团、小米集团、快手这4只成份股外，阿里巴巴、京东集团、百度、网易、携程共5只成份股都已经在香港市场二次上市，上述9大权重股合计占基金净值比例达86.53%。

因此在极端情况下（如美股ADR被迫退市），基金可通过将所持有的美股ADR转换为其在香港二次上市的股票等手段，以规避美股ADR退市风险。

易方达基金还表示，目前中概互联网ETF联接A、C及其底资产中概互联网ETF所主要投资的中概互联网公司因受各种因素综合影响，估值已是相对低位。

举例而言，中概互联网ETF占净值比例达31.12%的第一大重仓股腾讯控股，目前已是近10年以来PE估值的最低水平，所以投资人仍可继续关注。

3月10日，中概互联网ETF发布了基金溢价风险提示公告，公告指出目前该基金在二级市场交易价格波动较大。

2022年3月9日，中概互联网ETF在二级市场的收盘价为1.052元，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到10.27%。投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

SEC“初步下市名单”会越来越长

老虎证券在3月11日中概股大跌当天，在其官方订阅号中直接打出标题：拯救中概股，刻不容缓。

老虎证券表示，SEC将5家中概公司放进了“初步下市名单”，认为这5家公司初步符合美国国会通过的“中概下市法案”（HFCAA），这也就暗示中概股下市已经进入了倒计时。如果一家公司，连续三次上榜，那么根据美国国会通过的法案，它就必须下市。说得再直白一点，所有的中概股，都只剩下2年不到的时间。

老虎证券根据各家中概公司最近的年报，梳理了中概公司的审计机构名单，并根据美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）的两个表格进行了分类。中概公司使用的审计机构大概集中在10家，这10家都在PCAOB的名单上。

老虎证券认为，接下来几天，随着越来越多的中概公司公布第四季度财报（也是2021年年报），SEC的“初步下市名单”会越来越长。

老虎证券表示，留给中概股的时间不多了，表面上还有两年，但没有中概公司会最后等到两年的时候被SEC“清理门户”，大部分公司会提前布局，回港股或者回A股。实在没法想象上百家中概公司集体离场的场景，“影响也会很负面”。

部分投资人认为，没有中概股还可以投资A股和美股，中概公司不在美股市场上市还可以去香港市场上市。

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