阿里巴巴史诗级回购声势浩大地拉开了中概股的回购大潮，腾讯、小米与B站的回购再次进入投资者视线。回购扩容彰显着公司对未来信心，宣布回购公司的股价也随之攀升，市场关于下一家宣布回购或加码回购公司的猜想愈来愈热，刚刚公布业绩的腾讯进入了预期回购名单的榜首。

2022年港股回购额达84亿

2022年的进度条只拉了不到四分之一，港股上市公司已频繁掀起回购潮，据财联社星矿数据，截至3月22日，港股已有100家上市公司用真金白银展开回购，回购额已达83.6亿港元。

另外，过去三年的港股回购额不断攀升。2021年整年，港股上市公司回购额为382.46亿港元；2020年为161.54亿港元；2019年为138.38亿港元。2021年港股的回购金额是2020年的2.37倍，且2021年的回购金额规模是2004年以来的最高水平。

虽然2021年的港股回购额颇为壮观，但回购主要发生在下半年，截至目前，2022年第一季度的已回购金额远超去年同期。

从回购金额排名来看，腾讯控股、中国燃气、中国移动、药明生物与三生制药的累计回购金额位居前五。另外，进入回购榜前十的港股上市公司还包括：小米集团、友邦保险、天伦燃气、敏华控股与易大宗。

小米连续三年登上回购榜单前列

3月22日，阿里巴巴宣布将股票回购规模从150亿美元扩大至250亿美元。受此利好影响，阿里巴巴港股、美股在22日收盘均录得超过10%的大幅上涨。

22日晚间，小米集团公布财报后，同样宣布了最高100亿港元的股票回购计划。3月23日盘中，小米股价一度大幅上涨近9%，最终收涨4.08%。

其实，小米可谓近两年港股的“回购王”。其曾在2019年9月和2021年3月，分别批准了高达120亿、100亿港元的回购计划。2021年更是以近84亿港元的回购金额排名港股第一，回购额是第二名药明生物与第三名腾讯回购总额的1.5倍。2020年，小米也以近50亿港元的回购额在港股中排名第6。

也就是说，小米集团自2020年以来已经在回购上花费了至少136亿港元。据野村证券研报，小米股价自去年5月以来已累跌52%，对比恒指同期累跌为26%。

虽然回购金额居高，但小米的股价增幅“水花”不大，近期更是有不少机构下调了小米的目标价。

野村证券维持小米“中性”评级，目标价由31元下调近一半至16港元，野村料今年硬件业务付运会迎来挑战，由于宏观经济和地缘政治不确定性，该行目前估计小米今年的出货量可能只有1.9亿或更少，预计2022年小米的电视出货量可能会达1300万台左右。

持同样观点的瑞信表示，由于地缘政治紧张、持续的供应中断和安卓系统，将小米2022和2023年智能手机出货量预测下调7%至2.07亿元和2.28亿元人民币。该行维持小米评级“跑赢大市”，目标价由24.2元下调至22.5元。

哪些公司大额回购可能性高

观察2020年来的港股回购，回购金额排名靠前者均为市值较高的行业龙头公司。从行业划分来看，实施回购的港股公司大多来自房地产、医药、生物科技、互联网及建筑工程等行业。

对于何种公司最可能开启大规模回购，有业内人士表示，利润、市值较高的行业龙头公司，如果遇上股价波动较大的情况，启动大规模回购计划的机会较高。

格雷资产张可兴表示，回购从管理层角度来说，表明公司确信其股票价值是被低估的，可以认为公司对未来有非常强大的发展信心。但是对于不同的公司回购，我们也要区分对待，比如回购比例相对总市值来说非常低的公司，虽然不能判定公司的价值不被认可，但此种状况下的回购可能是公司处于股价维稳等意图而进行的。同时，像阿里巴巴这种大比例的回购，肯定是对整个公司未来前景预期的提振。

下一个回购者会是腾讯吗

随着回购效应的不断彰显，市场对于下一个可能开启大额回购的公司充满了期待。而刚刚公布业绩的腾讯，因为接连的股价震荡与开年以来的大规模回购行为进入了猜测名单的榜首。

3月23日盘后，万众期待的腾讯公布业绩。其第四季度营收1,441.9亿元，预估为1453.1亿元；网络广告收入215亿元，预估234.6亿元；增值服务业务收入719亿元，预估727.3亿元；个人电脑客户端游戏收入106亿元，预估104亿元。腾讯2021年全年净利润2248.2亿元，预估1619.9亿元；网络广告收入886.7亿元，预估905.4亿元；增值服务业务收入2915.7亿元，预估为2928.5亿元。

同时，2021年年第四季，腾讯未成年人游戏总时长同比减少88%，占本土市场游戏总时长的0.9%。未成年人总流水同比减少73%，占本土市场游戏总流水的1.5%。

在众多港股公司中，腾讯确有开启大规模回购的动机与实力。自2021年1月腾讯股价触及高位751港元之后，其股价便持续震荡走低。2022年3月15日，腾讯港股更是一度跌至297港元，距离高位仅余四成，有网民调侃，“Tencent跌成了Fivecent”。随后，腾讯股价迎来反弹，截至3月23日收盘报389港元，市值距2021年高位仍缩水近4万亿港元。

同时，对持有近400亿美元现金及等价物的腾讯而言，开启新的大规模回购亦非难事。实际上，根据财联社星矿数据，截至今年3月22日，腾讯2022年已经回购了483万股自家股票，花费近22亿港元，占开年所有港股公司回购金额的四分之一。

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