9月，国内液氨在触底反弹，国内多地价格均有不同程度上涨，山东、河北和两湖等主产区涨幅高达500-800元/吨。主因市场供需紧俏和成本推升，月内液氨装置检修偏多致开工率下滑，且农业需求回升，买涨不买跌心理令成交量持续走高。另外，上游煤头和气头成本上行支撑。据生意社监测，截止到9月28日，山东地区液氨涨幅在13.10%，目前主流报价区间在4100-4300元/吨。

供应端：中上旬主产区开工率走低 供应收紧

供应面，8月底以来，液氨主产区开工率就持续下滑，进入9月供应更加紧缺。福建、河南、山西、河北、山东均有大厂进入检修期或临时故障停车，且如河北凯跃、山东鲁洲和湖北和远等前期停车的企业也迟迟不能复产，叠加不少联产企业下游装置恢复运行，加大了自用量，供应量青黄不接，能流通到市场的货源不断减少，中上旬持续推升氨价。下旬伴随着企业复工，开工率提升，供应量增加，液氨止涨，局部小幅回落。

成本面：煤炭和天然气价格上涨 成本带来支撑

成本普遍高企也液氨带来上涨动力。8月底以来上游煤炭行情持续上行，以生意社监测的动力煤为例，截止9月28日，9月以来动力煤涨幅达22.13%，成本高企令氨企压力增大，适逢液氨处于供需相对紧张的局面下，氨企涨价保利润成了必然。

天然气价格进入9月也大幅上行，对西南气头氨企也有成本面的带动作用。以生意社监测的液化天然气为例，据统计本月液化天然气涨幅高达21.79%。

需求端：农业需求改善 刚需持续跟进

终端来看，液氨下游需求略有改善。尿素价格触底回升，进入9月尿素上涨了6.38%。不少厂家新单成交增多，且新单价格不断走高，下游复合肥秋季需求陆续跟进，工业需求也有所好转，加之出口、淡储对市场的推动作用，截至到9月28日，尿素市场价格运行至2500-2600元/吨区间。但下旬市场普遍对涨价后接受度下降，叠加复产企业偏多导致供应增量，尿素止涨回调。下游支撑力度减弱，从而迫使液氨难以继续推涨，部分回调。

从尿素与液氨价格比较图可以看出，液氨和尿素走势基本一致。进入9月，二者价差明显收窄，中旬以后曲线交叉，液氨曲线升至尿素上方，液氨趋势较之尿素相对强势。同时也说明下游需求有进一步放缓的风险。

后市预测

生意社液氨分析师认为，下旬以来，氨企节前主动排库令市场陷入低迷。目前北方地区整体供应压力减轻，价格企稳。但后市来看，供应面相对复杂，山西晋城、河南金大地、山东鲁洲等装置恢复，市场供应量会加大。同时，环保检查也令部分氨企停车或降负，所以，后期供应利好和利空并存，总的来看，随着下游节前备货期结束，下游会观望气氛转浓，复合肥需求会走弱，氨企或有面临一定压力。节后不排除液氨价格走低的可能。

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