在刚刚过去的国庆黄金周，各地游乐园、主题公园和文旅景区颇具人气。此时，A股大型游乐设施龙头正在紧锣密鼓地募资扩产。

近期，金马游乐(300756.SZ)发布《2021年度向特定对象发行股票募集说明书(申报稿)(修订稿)》显示，该公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过2500万股，预计募资不超过2.75亿元。

据官网简介，金马游乐成立于2007年，是一家专业从事大型游乐设施、虚拟沉浸式游乐项目研发、制造、销售、安装以及游乐文旅投资运营于一体的高新技术企业，也是我国游乐装备制造行业首家A股上市公司。

图片来源于金马游乐官网

从资金募集用途来看，该公司拟将本次募集资金中1.93亿元用于华中区域总部及大型游乐设施研发生产运营基地项目(一期)，以生产大型观光类游乐设施、智能化游乐设施等多种类别产品，利用区位优势实现降本增效，同时进一步延伸公司产品线。

此外，拟将本次募集资金中的0.83亿万元用于补充流动资金，缓解公司营运资金压力。“预计公司未来2-3年存在较大资金需求，自有或自筹资金无法完全覆盖。”该公司称。

南都·湾财社记者留意到，早在2021年12月3日，金马游乐董事会就已经审议通过了相关议案，并于今年2月9日发布了《2021年度向特定对象发行股票募集说明书》(下称《说明书》”)。彼时，该公司计划向不超过35名特定投资者非公开发行股票数量不超过2000万股，募集资金总额不超过3.25亿元，不同于近期公布的计划募资总额。

金马游乐于2月9日公布的《2021年度向特定对象发行股票募集说明书》

对此，南都记者致电金马游乐证券事务代表处，对方表示募集金额变化主要是由于公司根据深交所审核意见进一步扣除“财务性投资”项，因此募集资金金额较此前减少5000万元。

值得注意的是，“左手募资、右手理财”的金马游乐同样在国庆假期前披露“理财情况”。9月27日，旗下孙公司金马数字文旅使用闲置募集资金3500万元购买理财产品。今年1月20日至前述公告日期内，金马游乐及子(孙)公司使用闲置募集资金进行现金管理的金额共计1.39亿元。

金马游乐“钟爱”理财亦能从财报中窥见。2022半年报显示，由于购买理财产品，该公司上半年投资活动产生的现金流量净额为-1.55亿元，同比大幅减少17202.02%。此外，上半年投资收益为230.49万元，仅占据营收的1.08%。

今年1月20日，该公司审议通过相关议案，同意公司及全资子公司、控股子公司使用不超过人民币2.5亿元的闲置募集资金择机购买安全性高、流动性好、满足保本要求的理财产品，有效期限自1月20日起，其后12个月以内上述额度内的资金可以循环使用。

半年报拆解

上半年营收净利双降 二季度有所回暖

受疫情影响，金马游乐面临着较大的经营业绩压力。

该公司2022半年报显示，上半年实现营收2.13亿元，同比下降22.2%;归母净利润0.06亿元，同比下降85.4%;基本每股收益0.04元，同比下降90%。截至今年6月末，该公司总资产19.36亿元，同比增长3.15%。

金马游乐官网显示，公司高端智造类产品主要分为游乐装备及虚拟沉浸式游乐项目。据其披露，前者收入减少是营收下降的主要原因。上半年，该公司游乐设施类项目营业收入同比跌36.58%至1.25亿元，虚拟沉浸式游乐项目营业收入同比增长87.74%至0.61亿元，配件、维修及其他项目营业收入亦同比下跌50.4%至0.21亿元。

而在毛利率方面，游乐设施类为28.48%，同比下滑13.08%;虚拟沉浸式游乐项目为61.47%，同比增8.63%。上半年综合毛利率则为41.79%，较2021全年下降5.9个百分点，“主要是由于疫情反弹，公司部分高毛利项目交付再度延迟所致。”金马游乐称。

金马游乐官网截图

金马游乐2022半年报截图

不过，具体来看，金马游乐二季度业绩并未延续此前一季度下跌态势，而是有所回暖。南都记者综合一季报数据估算，二季度该公司实现营收1.08亿元，环比增长2.9%;实现归属于股东的净利润0.03亿元，环比增长104.71%。

值得一提的是，金马游乐应收账款计提的信用减值损失也居高不下。上半年，该公司信用减值损失与资产减值损失合计分别为1447.74万元，占营业收入的比例分别为6.79%。截至7月末，应收账款余额为2.62亿元，回款率仅为2.32%。

金马游乐2022半年报截图

对于上述情况，金马游乐在另一份文件中作出解释称，主要是由于客户九江民生及民族大健康应收账款余额较大且长期未回收。尽管公司已就前述客户拖欠公司货款事宜提起诉讼并胜诉，但这些公司仍然无力偿还欠款，因此已对其应收账款单项全额计提坏账准备。

除此之外，金马游乐认为，文旅终端运营企业，受多种影响因素导致客户整体付款周期较长;另外疫情影响下，客户基于自身资金周转考虑，延迟支付了部分货款。该公司认为，“由于多数客户为长期合作，且相关游乐园正常运营，应收账款到期无法回收的风险较低。”

记者留意到，北京环球影城、华强方特、广州万达文旅城、无锡融创城等均为金马游乐合作客户。

如何应对下半年将会面临的挑战?金马游乐在其半年报中称，下半年公司将继续加快“制造+文旅”双轮驱动战略的布局与实施，一方面整合资源保障多个重点项目顺利交付、开拓国际市场等;另一方面围绕“游乐”主业，推动文旅终端项目布局和落地运营，加快移动嘉年华新业态布点和推广。

动态观察

实控人再度公布减持计划，曾因超额减持收监管函

除了偏爱理财，金马游乐的实控人似乎还减持“上瘾”。

今年8月，金马游乐连续发布两则股份减持计划的预披露公告，而就在今年1月13日，该公司也曾披露了股东减持计划。

8月11日，金马游乐发布预披露公告称，公司董事长邓志毅、副总经理李勇以及总经理刘喜旺计划于本减持计划预披露公告之日起15个交易日后的6个月内分别减持不超过450.37万股、268.93万股和96.23万股，合计不超过公司总股本的5.76%，三位均为公司实控人，减持原因为股东自身资金需求。

金马游乐于今年8月预披露的股东减持计划

资料显示，当前董事长邓志毅持有公司股份2632.87万股，总股本比例18.59%;副总经理李勇持有公司股份1075.74万股，占总股本比例7.60%;总经理刘喜旺持有公司股份982.41万股，占总股本比例0.68%。

同日，金马游乐公布了另一则减持计划。公司监事李玉成、梁煦龙，副总经理、董事会秘书曾庆远， 副总经理林泽钊、高庆斌，财务总监郑彩云等6名高管拟于公告之日起15个交易日后的6个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份合计不超过261.26万股，占总股本比例1.84%。

从公告内容来看，截至10月10日，前述股东还未开始实施减持计划。

南都记者留意到，今年1月13日，金马游乐亦公布过两则股份减持计划，涉及公司股东包括前述提及的3位实控人、六位高管及副总经理贾辽川，拟减持合计不超过723.9万股，为公司总股本的7.1249%。

综合实际减持情况来看，自今年1月13日至8月11日期间，三位实控人中一人未减持，其余两人已通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股票合计476.28万股，占公司总股本3.36%;七位高管中六人未减持，一人通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份90.07万股，占公司总股本的0.64%。

金马游乐三位实控人的具体减持情况

股东频繁抛出减持计划为哪般?金马游乐证券事务代表告诉南都记者，上述减持均为股东个人行为，且减持数额与占比并不大，不会对公司治理结构及未来持续经营发生重大影响。

值得一提的是，今年7月28日，金马游乐实际控制人、总经理刘喜旺因超额减持49.55万股股票，占公司总股本0.35%，涉及金额 750.67万元，收到深交所监管函。

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