四季度初，沪指在3000点以下“一日游”后，开启了超强反弹模式，今日市场近4000股上涨，沪指收出日线五连阳。在近五日的反弹中，医药生物板块、信创概念气势如虹，农林牧渔、教育、专用设备、军工等板块也开启连续修复模式。

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图：近5日Wind行业板块涨跌幅

图：东财行业板块连涨天数

沪指迅猛反弹以来走出亮眼行情的板块，背后都有相应的逻辑或者利好消息支撑。信创板块受国产化预期的提振，未来产业推进节奏有望加快。生物医药行业持续走强除了因板块做空动能衰竭外，行业面的利好消息近期不断。今日上午国家发改委副主任赵辰昕在回答记者提问时表示，我国能源装备、石化装备、矿山机械、工程机械、数控机床、工业机器人等重点项目订单都在大幅增长，受此影响，工业母机概念显著走强。

以上板块具有另一个共性：在市场2022年以来的调整中，估值已充分回调。在经历10月首周的指数反弹后，机构表示从行业端来看，多数行业处在估值底部，18个申万一级行业估值分位数低于30%。以近期大规模反弹的医药生物板块为例，三季度末时，板块估值已处于近5年历史分位点0.39%。

同期中证计算机板块PE估值为38倍，也处于近五年5.0%分位数以下。

华西证券上周末发布的的估值周报显示，从PE（TTM）看，有色金属、医药生物、电子等行业当前PE处于历史较低分位，食品饮料、汽车等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，银行、非银金融、传媒等行业当前PB处于历史较低分位，煤炭、食品饮料等PB处于历史较高分位。

东北证券总结近十年A股分行业估值分位图如下：

安信证券认为，在8-9月的下跌之后，当前A股整体估值水平已经回落至较低水平，从股债性价比来看，当前全A隐含风险溢价仍处于历史极值水平。诚然，低估值并非代表板块必定将迎来估值修复，时值三季报密集披露阶段，机构表示政策、业绩、估值三因素共振是判断当下行业景气度的标准。但低估值板块自带“护城河”，相对具备更高的景气修复预期。

除了估值之外，还有哪些底部指标值得关注？

光大证券表示，从各类反映市场底部特征的指标来看，目前接近市场底部特征的指标主要有估值、股债性价比、融资交易占比、换手率、成交额占流通市值的比例，而目前新成立偏股型基金份额（MA20）目前仍高于历史底部位置的水平，破净率则低于市场处于底部时的水平。但整体来看，市场目前处于底部区域，配置性价比较高。

但其同时提示，在当前的位置市场可能还会经历一段时间的磨底过程，预计在第四季度内市场将迎来中期拐点。未来的上涨可能不是一蹴而就的，市场从底部反弹的短期内，成长风格更占优，建议把握布局窗口期。考虑到今年经济压力较大，因此消费与大盘板块的业绩相对更为稳定，其相对景气度会更高。

关键词： 医药生物