A股三大指数再次出现弱势走势。截至收盘，上证指数下跌2.25%，深证成指跌3.24%，创业板指则下跌近4%。两市下跌股逾4500只，市场赚钱效应较差。

眼下正值上市公司三季报披露的最后收官阶段，面对弱势的市场环境，头部基金公司的基金经理们都做了哪些应对来提振投资者信心?在2022年最后的两个月里，A股市场能否扭转颓势?我们不妨也来听一听基金经理的观点。

基金净值接连下挫

知名基金经理出面致歉

今年以来，资本市场大幅波动，不少基金公司基金经理管理的产品跟随出现较大亏损。就在几天前，管理着超百亿规模的景顺长城基金经理杨锐文，对于今年以来的业绩表现表示了歉意。他说，从自己当基金经理以来，经历了2015-2016年的三轮大幅下跌、2018年的暴跌，几乎每年都会经历将近20%幅度的市场回撤，每次到那种跌到市场自我怀疑的时候，这个市场就见底了。“但是，这一次的悲观情绪似乎超出以往，可能是我们这一代人第一次直面世界的战争与冲突，感受全球大通胀对经济的影响。”

在最新发布的三季报中，杨锐文坦言自己的内心也很焦虑，但依然坚信困难是短期的，中国的竞争优势没有发生变化。他对自己投资的方向与组合依然充满信心，也依然坚持投资具有伟大前景的新兴产业企业，并伴随它们的成长，而不是趋势增强、寻求市场热点。杨锐文相信，未来的胜者一定是不断高强度投入的企业。

截至三季度末，杨锐文管理的9只产品规模合计为303.95亿元，较二季度末下降69.07亿元。其中，规模最高的为景顺长城新能源产业，三季度末规模为72.75亿元，其次为景顺长城龙头一年持有和景顺长城优选，三季度末规模分别为57.89亿元、49.69亿元。和中报披露的数据相比，杨锐文在三季度增持九号公司、视源股份、睿创微纳、中国船舶、雅克科技，减持了欣旺达、士兰微、石头科技、顺丰控股和美团。

值得一提的是，尽管市场运行比较波折，但基金经理们仍在努力寻找市场中蕴含的结构性投资机会。比如，800亿级基金经理张坤三季度加仓药明生物、腾讯控股，减持泸州老窖、贵州茅台;700亿级基金经理刘彦春减持泸州老窖、中国中免;600亿级基金经理谢治宇加仓韵达股份、健友股份，减持海尔智家。

从仓位表现来看，百亿级券商资管权益基金经理普遍维持高仓位运作，股票仓位大多在9成以上。今年三季度，不少基金经理选择逆势加仓，在原本高仓位基础上再次加仓，近乎满仓运行。比如陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票的权益投资持仓从二季度末的90.53%，提升至93.46%，同样由他管理的汇丰晋信动态策略混合三季度仓位也达到92.56%;丘栋荣管理的中庚中小价值股票等三季度的权益仓位为超9成，中庚价值领航混合加仓1.47个百分点至91.61%。基金经理们似乎在以这样一种方式表达对中国资本市场的长期信念。

基金经理看A股：

中国股市何时企稳？

昨日，A股市场再度发生剧烈震荡，沪指全天维持弱势，无缘修复3000点。不过，我们也应该看到一些积极因素正在逐步聚焦，中国资本市场的估值优势仍然明显。

从政策层面来看，本周中，中国人民银行、外汇管理局以及证监会联合发声，要加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。

此外，中国人民银行行长易纲昨日向全国人大常委会作国务院关于金融工作情况的报告时表示：“中国金融改革发展稳定，各项工作有力推进，防范化解重大金融风险取得重要成果，金融风险整体收敛、总体可控，金融体系经受住了复杂环境的冲击考验。”报告指出，2022年，银行业、保险业、证券业金融机构总体稳健，股票市场和债券市场平稳运行。截至2022年6月末，金融业机构总资产407.42万亿元，保持合理增长;商业银行资本充足率和不良贷款率分别为14.87%、1.67%，保险公司平均综合偿付能力充足率220.8%，证券公司风险覆盖率、资本杠杆率中位数分别为291%、32%，均大幅优于监管标准。

从经济基本面来看，据国家统计局发布数据显示，2020年前三季度国内生产总值72.28万亿元，按可比价格计算，同比增长0.7%，其中，第三季度增长4.9%。国家统计局表示：“前三季度经济增速由负转正，供需关系逐步改善，市场活力动力增强，就业民生较好保障，国民经济延续稳定恢复态势。”

展望后市，兴全基金经理谢治宇在三季报中提到，短期偶发风险和长周期结构性风险叠加，致使市场整体表现较差，但“中期看，A股估值已较低，今年传统能源走强，而新能源、半导体、医药等成长性行业估值接近历史底部位置”。

银华基金基金经理李晓星同样对中国经济保持乐观，“在这个点位对于市场的悲观已经没有意义，而是应该用积极的心态去挖掘市场的机会”，因此会逐渐加强基金组合的进攻性。具体来看，李晓星三季度重点配置了银行、地产、新能源、电子、计算机等行业，精选高景气行业中高增长的个股。在投资方向上，看好的科技方向包括新能源汽车、绿色能源、现代化军工、半导体设备材料、国产软件、人工智能;看好的消费方向包括高端消费、大众消费、互联网、医美、化妆品、免税、农业以及医药国际供应链。

关键词： A股三大指数 基金净值下挫 杨锐文出面道歉 预测A股四季度行情