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黑色板块：产业逻辑修正，成本估值推升。首先，铁水产量居高不下，粗钢压减预期或面临阶段证伪，炉料价格受产业逻辑修正和绝对供需偏紧驱动，强势反弹，向上挤压成材利润空间。其次，国内煤焦主产地接连发生安全生产事故，潜在的政策监管约束加剧了煤焦低库存基础上静态强劲需求引发的供需缺口担忧，煤焦价格受到额外驱动。另外，成材高产背景下，其产业静态格局仍较为健康，终端需求结构分散且整体表现较为韧性，黑色商品向上反弹面临的终端制约相对有限。综上，成材产量高位叠加炉料矛盾扰动，炉料价格强势反弹，从成本估值角度带动成材共振走强，黑色商品在短期或仍有高位运行的产业逻辑支撑，后市向上的突破性和持续性仍有待观望终端需求的兑现承受能力。
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