2017年，美国东部时间9月27日上午9点30分，幼教机构红黄蓝教育(RYB Education)在美国纽约证券交易所挂牌上市(NYSE：RYB)，发行价为18.5美元，高于原定价区间16-18美元。按照发行后总股本2866万股计算，红黄蓝教育市值将逾5.3亿美元。按照最近12个月每股收益0.35美元计算，发行价市盈率约为52倍，按照本次发行量780万股计算，累计募集资金1.4亿美元。

和国内绝大多数幼儿园不同的是，红黄蓝在经营过程中有着非常强烈的资本意识。2008年完成A轮融资，从Hagerty公司获得了1000万美元的投资，2011年完成B轮融资，纪源资本、银瑞达亚洲、和通集团等投入了2000万美元。2015年，红黄蓝完成了IPO之前最重要的一笔融资，上达资本旗下的Ascendent Rainbow购买了红黄蓝5170万美元的可兑换票据。2017年，红黄蓝在上市之前回购了335万美元，剩余4835万美元转换成红黄蓝40%多的股权。经过这次融资之后，上达资本成为红黄蓝的第一大股东，而两位创始人曹赤民和史燕来分列第二和第三大股东。

从历次融资过程来看，可以看出红黄蓝很早就已经将上市作为目标。对于一家幼教机构而言，过于热情地拥抱资本可能是一把双刃剑。一方面，资本的进入帮助红黄蓝实现快速扩张的目的，目前红黄蓝在国内300多个城市，拥有1300多家亲子园和近500家幼儿园，成为国内规模最大的幼儿园。但与此同时，资本的进入也提高了对于盈利的回报要求和压力，从红黄蓝的发展来看，规模扩张虽然很快，但是盈利能力并不理想，2014年和2015年都处于亏损之中，直到2016年才实现了590万美元的净利润。从公司运营的角度来看，规模扩张将带来收入增长，但是如果没能带来利润同步增长，那就必须压缩成本来提升利润空间。对于幼儿园而言，主要的成本支出在于员工工资和房租等，其中房租开支主要取决于市场水平，相比之下，幼儿园更能控制的主要是员工工资。对于幼儿园而言，老师才是其最核心的资产，如果幼儿园的投入不能向老师倾斜，反而压缩老师的收入水平，势必会引发很多管理上的漏洞，虐童就将成为大概率事件。

11月23日，红黄蓝虐童事件开始在网上发酵，不过，当天恰逢美国股市因为感恩节休市，虐童事件对于红黄蓝股票的影响并没有在第一时间释放。11月24日，在美国股市开盘之前，红黄蓝宣布了5000万美元的股票回购计划，试图提振投资者的信心，但这并没能阻止股价暴跌，红黄蓝股票股价当天暴跌38.4%，最终报收于16.45美元，跌破了18.5美元的发行价。

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