今天是农历的大年三十，同时也是港股的最后一个交易日，没想到猫眼娱乐在上市的首日就遭到了破发。数据显示，猫眼娱乐股价盘中的最大跌幅甚至超过了5%，猫眼娱乐上市首日惨遭破发的原因是什么呢?

截至发稿，猫眼娱乐下跌3.38%，现报14.3港元。消息面上，2月1日，猫眼娱乐公布了发售价和配发结果。受前期上市新经济企业股价表现不佳等因素的影响，此次的发售价格最终定在了14.80港元/股，处于询价区间的下限。根据发售价测算，此次发行募得款项净额为18.24亿港元，将主要用于丰富内容供应及加强服务、研发及技术基建、潜在的投资和收购等。

根据艾瑞咨询报告显示，中国娱乐市场近年来增长速度惊人，中国娱乐产业市场规模于2017 年达人民币12830亿元，已成为仅次于北美的世界第二大市场。并且随着中国电影行业的发展，在线电影票务的渗透率由2012年的18.4%增至2017年的82.3%。

以61.3%市场占有率占据中国在线电影票务市场头把交椅的猫眼，理应有更广阔的发展前景，但影视行业的低迷、淘票票的紧追和自身的盈利难题，让猫眼的发展暗藏隐忧。

根据国家电影局2018年12月31日发布的数据显示：2018年，中国电影依旧保持了多年来的增长态势，全国票房达609亿元，同比增长9.06%，实现了票房新高，然而9.06%的增速，是近三年来首次低于10%。同时，2019年元旦档票房仅录得10.5亿，同比大幅下滑17.3%。有业内声音认为国内电影市场增速放缓，开始降温。

而猫眼的主要收入来源于四大业务:在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务。据猫眼招股书显示，从2015-2018年第三季度,猫眼在线娱乐票务服务在整体收入结构中的占比从99.6%下降至59.8%，虽然比重在逐年下降，但依然占据猫眼营收的主要部分。电影行业的低迷无疑会影响猫眼的营收状况。

另一方面，可以预见，国内在线电影票务市场将上演“猫淘大战”，位居第二的淘票票在阿里的大力扶持下，正向猫眼奋起直追。据艾瑞咨询数据显示，截至2018年11月猫眼电影的月独立设备数为287万台，环比增幅为2.1%。淘票票的月度独立设备数位510万台，环比增幅6.3%。

淘票票市场地位的上升得益于阿里影业的大力扶持，2018年11月，淘票票宣布启动“用户和市场扩增计划”，将投入不少于10亿元，协同手机淘宝等电商生态，继续为电影市场创造增量，全面扩增用户规模和市场份额。

猫眼自身的发展也极其依赖外部力量，微信支付和美团是猫眼最为倚重的流量窗口。据其招股书显示，截至2018年9月30日，猫眼平台平均月活跃用户仅有680万来自自有应用程序，而来自微信及QQ应用程序、美团及大众点评应用程序分别为5560万、7220万。在线电影票务服务的交易用户数目，740万来自猫眼自有应用程序，来自微信及QQ应用程序、美团及大众点评应用程序分别为4090万、7230万。

据了解，猫眼在2016年和2017年分别与美团和腾讯确立了5年战略合作关系，合同期满后猫眼是否有所变化，就要看IPO后的发展了。

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