农夫山泉上市之后，最大的悬念就是娃哈哈什么时候上市了。娃哈哈创办了已经31年了，不过宗庆后一直坚持不上市不融资。

娃哈哈过去几年营收下滑了不少，从巅峰的780多亿，下滑到目前的400多亿。最近几年娃哈哈的营收一直稳定在400多亿这个水平。娃哈哈的营收是农夫山泉的2倍，不过利润率应该没有那么高。不过即使没有100亿的利润，每年70亿左右的利润还是有的。可以想象这么多年来，娃哈哈一直没有上市，每年这么多的利润积累下来，形成一个多么庞大的现金流。

关于上市这个问题，宗庆后曾经就在采访里面回答了。只能说宗庆后真的是太霸气了。主持人问娃哈哈成立31年了，为何不上市不融资不贷款呢?宗庆后说过去别人总是说他太傻了，为何不上市，不用银行的钱?宗庆后说因为自己根本不需要融资，自己还有很多钱存在银行赚利息，根本不需要跟银行借钱。

总的来看，娃哈哈的产品矩阵整体进入衰退期，但短时间内又无新产品成为爆款，主品牌的生命力也隐有衰败迹象。

靠着“童年记忆”的情怀可以续命一时，却无法抹去产品过时的印象，也难怪媒体不断发问，而立之年的娃哈哈尚能饭否?

面对产品全线步入衰退期的产品矩阵和逐渐成为拖累的联销体系，感知到危机的娃哈哈也在试图突围，从主打“童年回忆”的哈宝游乐园到躬身入局奶茶市场，再到对上市逐渐松口的态度，无一不在显露着娃哈哈的焦虑与试图改变的抗争。

童年回忆总是美好的，但对于多数人而言，想要回忆的是烤番薯的甜，而非在泥地里的满身狼狈，如何将童年回忆柔化降噪，让新一代、老一代人喜闻乐见，常回家看看、掏腰包尝尝，则是娃哈哈不得不学习的课题。

作为80后、90后最珍贵的回忆，娃哈哈仍有一群购买力在线、情怀满分的粉丝，这也许才是娃哈哈长期可依赖的生命力。

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