3月22日，港股高开高走，恒生科技指数大涨5.37%，持续抄底的南向资金笑了。

回顾历史数据发现，今年以来，南向资金对港股市场越跌越买，3月15日市场大跌时，更是创下单日净买入93.85亿港元的历史较高水平。另一方面，资金源源不断借道ETF布局港股互联网标的，华夏恒生互联网科技业ETF、易方达中证海外互联ETF年内获得百亿资金加持。

基金经理表示，近期港股市场仍会存在波动，但已经是极佳的布局窗口。投资者宜分散筹码，长线布局港股互联网等优质行业。

南向资金持续涌入

ETF成布局利器

“其实前期一直在陆续地逆势加仓港股互联网。”某百亿私募基金经理表示，在外围风险发酵前，港股的整体估值已处于历史较低水平，那时已经开始进行逆向操作。上周，港股互联网企业股价跌至历史极端低位，政策面预期出现改善，这时他也果断进行了操作。这位私募基金经理表示：“等待经济基本面出现明确复苏信号，我会再调高仓位。”

逆势加仓的队伍远不止上述私募基金经理一人。同花顺数据显示，近60日以来，累计超千亿资金南下香江，流入港股市场。而近10日以来，南向资金流入加快，净买入361.48亿港元，上周一度创下单日净买入93.85亿港元的历史较高水平。

来源：同花顺

“近期南向资金抄底，是有很多因素支撑的。”上述私募基金经理指出，上周港股互联网标的调整过程中存在非理性抛售，因此目前港股互联网企业估值已经处于历史极低位置。基于对中国经济长期向好的信心，随着居民经济生活逐渐恢复正常，港股互联网企业股价或将出现均值回归的反弹态势。因此，当前时点，港股互联网公司具备较高配置性价比。

同时，资金也借道ETF大举流入港股互联网企业。Wind数据显示，仅上周单周，净申购份额增长最多的前10只ETF，出现8只港股ETF，多只跟踪恒生科技指数的ETF净申购份额居前。拉长时间看，今年以来，以平均成交价计算，累计超过百亿元资金流入华夏恒生互联网科技业ETF、易方达中证海外互联ETF，华夏恒生科技ETF也获超50亿元净流入。

华夏基金数量投资部副总裁鲁亚运认为，资金持续流入的背后，反映了投资者在近期震荡的港股市场中对互联网板块的长期配置需求与短期交易需求。他指出，经过港股前期的持续调整，港股互联网中长期的投资价值凸显，因此吸引大量增量资金借道ETF进行配置。

“不要轻易抄底 也不在低谷放弃”

3月22日，恒生指数、恒生科技指数再度走强，市场见底呼声不断。面对回暖的港股市场，普通投资者也跃跃欲试：是不是该出手抄底？

“不要轻易抄底，也不要在低谷放弃。” 鲁亚运提醒投资者，现阶段的港股市场，虽存在利好因素提升情绪，但市场面临的不确定风险仍未完全消除，因此短期内精准把握港股底部难度较大。

“整体来看，就算考虑到近期的反弹，港股估值依旧具备性价比。所以现在确实是较好的布局窗口，只是不适合投资者一把‘梭哈’。” 对于希望通过ETF配置港股的投资者，鲁亚运建议分批建仓，将筹码分摊到未来每周或每月，熨平短期波动。

现阶段究竟如何操作？基金经理指出，随着市场情绪逐渐平稳，应将注意力放回股票价值本身。

“外部因素较难把握，但在市场回调中，我们看到越来越多个股层面上的机会。“惠理基金投资团队指出，相较于市场情绪的波动，行业格局以及公司的商业模式要稳定得多。市场越是悲观和迷茫，越是自下而上选股的机遇，越是考验基本面研究是否扎实的时候。此时，不刻意地依据当下的宏观环境去选择买入或卖出。而是回到股票价值的根本，从企业经营本身，从好公司、好管理层以及好价格三个维度去综合做出投资决策。

看好港股互联网投资价值

站在当前时点展望后市的风险和机遇，基金人士认为，目前值得关注的外部风险包括俄乌局势、通胀的发展、美联储加息和缩表的节奏等。内部风险需要关注国内疫情发展、消费恢复情况。具体到值得投资的赛道，基金人士依旧看好消费升级、科技制造业、能源行业、互联网等行业。

对于港股互联网板块，惠理认为应更加积极看待。首先，作为相对于A股的稀缺优质标的，可以得到南向资金的支持。从基本面出发，互联网公司的核心是商业逻辑而非商业资产。伴随着行业出清，拥有优异商业逻辑的互联网公司仍然能够在新的环境下持续为股东创造价值。而近段时间的快速下跌，或提供了较为便宜的持有成本。

上述私募基金经理同样看好港股互联网行业。他认为，从商业模式的角度而言，互联网行业仍旧存在较高壁垒；其次，作为我国的经济中是最有活力的行业之一，互联网公司业绩增速仍然存在一定提升空间。此外，近两年以来，整体互联网指数已经出现深度回调，目前估值极具性价比。

关键词： 私募基金