投资纸黄金风险有多大：纸黄金是一个资金利用率低而交易成本较高的产品，因此一旦进行短线频繁操作就会有相对高的风险，介于纸黄金的投资回报比也相对较低，只能作为一种超长线保值工具存在，所以风险应该不大。

通常来说，纸黄金投资起点较低，适合小资金者投资。但黄金价格市场变化非常快，炒纸黄金需要有一定的专业知识，并且掌握全面的信息。

由于纸黄金不能进行实物交割，所以一旦亏损，就只能认赔或“退场”，具有一定的风险，适合长线操作。

“商业银行是国内黄金、白银业务的主要业务推广部门，不管是实物类还是交易类，虽然已经有十几年历史了，但是原油宝事件威胁到了基础金融领域的安全，引起了监管层的重视。”广东粤宝黄金投资总监宋蒋圳对第一财经记者表示，从文件内容来看，已经基本可以确定银行即将对个人账户类乃至代理上金所业务逐渐清零。

“以前尤其一些中小银行在营销上很不负责任，有些为了推销还会利用互联网平台，这对投资者来说必然形成更大的认知偏差。”有业内人士称，此次新规让衍生品回归本质，能够有效保护个人投资者。《征求意见稿》重申了合格投资者概念，要求金融机构应仅面向合格投资者，相关标准由相关金融管理部门具体规定，金融机构则需建立有效的客户适当性评估制度，以及完善的销售管理制度和流程。

《征求意见稿》提出，银行保险机构不得为企业提供以非套期保值为目的的交易服务。有业内人士表示，这也会“筛选掉大部分参与者”。

一般来说，商业银行开展贵金属业务有自营与非自营之分，其中自营属于交易所内交易的标准化场内交易;非自营即包括账户类业务与代理上金所业务。虽然此次《征求意见稿》更多指向非自营类业务，但有银行贵金属交易员表示，其内部也在研究讨论文件的具体影响，目前尚有诸多不确定性。

所谓账户黄金/账户白银，又称纸黄金/纸白银，该类产品采用账户记载形式，投资者可以通过低买高卖以人民币或美元买卖贵金属份额，获取差价利润。而代理上金所的贵金属业务，包括现货实盘合约与现货延期交收业务，即“贵金属T+D”，二者属于类期货业务，存在杠杆，伴随保证金制度和做空机制，其中延期交收业务占据绝对比重，以黄金业务为例，2020年上金所黄金现货合约、延期合约成交分别占比13%、87%。

有业内人士认为，银行贵金属业务近年来虽然发展迅速，但业务占比仍然较小，且不同银行发展成熟程度差异较大。但上金所是国内唯一合法从事黄金交易的国家级市场，对会员代理类业务依赖性趋强，而银行是其280家会员中成交量贡献最大的机构群，也是金融类会员中面向个人投资者销售“黄金T+D”的主要渠道。业内人士普遍认为，银行贵金属业务调整对上金所的冲击不小。

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