新股发行制度也就是通常所说的IPO制度，是指股份制有限责任公司在证券交易所首次公开募股发行的制度。中国现采用审批制，由于中国资本市场发展较晚，相关金融法律法规尚待完善，信息透明度低等多种原因，造成中国新股发行制度一些存在较多缺憾，进入2000年后，中国证监会多次对新股发行制度进行改革。

业内人士分析指出，新股上市首日破发现象之所以接连出现，与今年9月证监会与沪深交易所对新股发行询价制度的改革有关。针对询价机构的“抱团压价”行为，询价新规将最高报价剔除比例由“不低于10%”调整为“不超过3%”，同时强化报价行为监管，联手整顿IPO“抱团报价”行为，促进买卖双方均衡博弈，进一步明确网下投资者参与新股报价要求，并将可能出现的违规情形纳入自律监管范围。

近两年，我国在科创板、创业板试点注册制，建立了市场化的发行承销机制，以机构投资者为主体进行询价、定价、配售，由市场供求决定价格。起初新股发行平稳有序进行，但在实践中逐渐出现了部分网下投资者“抱团报价”的局面，主要体现出投资者报价集中度较高、新股发行定价持续走低等问题。

另外，专家提示，投资者继续“闭眼”打新，很可能还会遇到上市首日破发的情况。所以，对于打新，投资者还是要悠着点，至少要做到“三不打”。

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