什么是跨期套利?所谓跨期套利就是在同一期货品种的不同月份合约上建立数量相等、方向相反的交易头寸，最后以对冲或交割方式结束交易、获得收益的方式。最简单的跨期套利就是买入近期的期货品种，卖出远期的期货品种。比如当前正在仿真交易的国债期货品种TF1203和TF1209。

这两个品种都是5年期、票面价值为100万、票面利率为3%的国债期货，交割期分别为3月和9月，之间相差半年。在期货市场波动幅度较大时段，股指期货各合约间的波动将导致价差的不断变化。如果二个合约之间的价差偏离合理价差，投资者可进行买入一个合约同时卖出另外一个合约，待到价差回归后再进行相应的反向平仓，进而利用价差的合理回归获得利润。

按照时间维度的先后，买近空远称之为正向套利，买远空近则为反向套利。

虽然都是同一品种的跨期套利，只有时间先后的不同，但正套与反套的风险收益比、难易程度都不可同日而语。

如果是单边投机操作，大多数交易者都会小心翼翼地控制仓位、严格设定止损，随时准备认亏出局。

而反套恰恰因为戴着“套利”的面具，往往会麻痹交易者。

当出现亏损、应该果断离场的时候，很多交易者会以“这是套利”为借口，不仅不能果断止损，反而会加大仓位、试图获得更好的成本。

结果只要失误一次，就会造成致命的损失。

有时候想想，期货市场的那句老话说的很好：

反套，其实就是投机!

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