5月31日，乐信金融(NYSE：LX)公布2022年一季度财务业绩。一季度，乐信营业收入17.12亿元，同比下降 41.8%，毛利润为4.61亿元，较2021年第一季度下降66.3%。归属公司普通股东调整后净利润为1.29亿元，比2021年第一季度下降了83.2%。各项主要经营指标现颓势，公司方面表示，主要归因是季度内各主要业务收入减少导致。

具体来看，信贷服务收入与消费驱动服务收入是乐信近几年来的营收主要构成项目。拆分到具体业务条线，可以看到一季度乐信促成信贷业务“量”、“价”其降。而公司2021年一举推出三大创新产品，锚定后疫情新消费赛道，仍未能挽回电子商务渠道综合营收连续下降的趋势。

信贷业务“量”、“价”其降拖累各主业营收

一季度，乐信为金融机构促成借款总额432亿元，较2021年同期的538亿元同比下降19.8%。截至第一季度末，平台管理在贷余额838亿元，同比增长1.7%;无风险收入占营收的比重，从2021年第一季度的37.6%上升至2022年第一季度的47.7%。

信贷业务促成规模的季度下降在贷款用户端也有体现。2022年第一季度使用贷款产品的活跃用户为570万，同比下降了30.7%。新活跃用户数为70万，同比下降63.1%。

贷款“量”出现下降的同时，2022年第一季度，乐信年名义利率为14.4%，相较2021年第一季度的15.5%，下降了110BP。不过借款利率下降，贷款期限则有所提升。同期平台发放的贷款加权平均期限约为12.3个月，2021年同期为11.7个月。

这两方面的下降趋势，直接影响了乐信一季度各项细分业务的营收。一季度，乐信以信贷为导向的贷款便利化和服务费收入2.56亿元，同比2021年一季度的10.6亿元，下降了75.9%。对此，乐信方面表示今年第一季度名义年利率下降和担保义务增加，信用风险增加，导致贷款便利化收入对价减少。

同时，利息和金融服务收入及其他收入较上年5.42亿元的营收规模同比减少28.6%至3.87亿元。该情形与一季度表内贷款发放减少一致。

技术驱动平台服务收入同比也下降了26.3%至4.97亿元，乐信表示，技术驱动平台服务中的利润分享模式服务随着2022年第一季度交易量的减少而减少。具体来看，信贷业务中，2022年第一季度平台订单数量为2790万，比2021年第一季度的7860万下降64.6%。

电商渠道营收能力颓势未改

对于一季度营收总额同比降超四成，乐信方面表示，主要由于在新冠肺炎的影响下，用户期望的消费量降低，交易量减少，利息和服务费收入减少等。

消费信贷为主业的乐信，2021年年初在原有分期乐商城的基础上，一举推出约惠、买鸭、消费号三大创新产品，直击疫情后新消费赛道。同时，也与公司原有的信贷业务形成合势。截至2021年年底，乐信电子商务和买鸭平台累计服务超过750万用户和5000家商户。

但该举动未能挽回电子商务渠道近几年来的下降趋势。梳理过往财务数据可以看到，乐信电子商务渠道综合收入在2019年占总营收36.1%，达38.29亿元。2020年这一数值为20.82亿元，2021年更是进一步降低至18.55亿元。

一季度再次同比下降：从2021年一季度的4.32亿元下降至2022年第一季度的3.19亿元，同比下降26.16%。对此，乐信表示，减少的主要原因是在COVID-19的影响下所需的消费量减少。2022年第一季度，乐信电子商务和买鸭渠道产品交易总额、扣除退货(GMV)达6.69亿元，同比下降了10.7%。

不过乐信方面表现出了对新消费业务的坚定投入。乐信CEO肖文杰表示：“当前疫情对经济的影响远超2020年，但我们化解了冲击并处在高质量发展的路上，在管理水平、经营效率、抗风险能力、稳健度等方面比2020年表现更优，展现了我们新消费战略的正确性和业务的韧性。我们将继续加快转型升级步伐，在新消费业务上持续投入，进一步提升收入的多元性和健康度，以扎实的内功抵御经济周期。相信随着疫情逐步得到控制，国家各项稳经济措施出台，我们的优势将转化为强劲增长动能，我们对未来持续稳健增长充满信心。”

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