在衰退可能已经逼近(或已经开始)的情况下，黄金投资者应该怎么做?

在经济衰退前夕，黄金牛市并没有明显的模式。黄金牛市有时在衰退开始之前就开始了，有时则出现在开始衰退之后。有时黄金牛市会在衰退结束后持续很长时间，有时则在衰退结束时结束。这取决于当时的财政和货币政策，而不是衰退本身。

但是，我们还是可以看到不错的入手信号，这是我在研究衰退和收益率曲线反转之间的关系时发现的，目的是为了回答上述何时入手黄金的问题。在搜集那些数据和日期的时候，我忍不住想知道收益率曲线和金价之间是否有关联。

于是我决定把金价和2年期、10年期债券的收益率之差(也就是衰退指标)呈现在同一张图表上。

如果金价与衰退有一定的关联性，那收益率曲线反转与金价之间也是有关联的。

如果想投资黄金市场，除了黄金概念股之外，还可以关注实物黄金、纸黄金和黄金ETF基金。

投资实物黄金主要是通过买金条，它是看得见、摸得着的资产，而且跟金价100%同步。有人可能会问，我买黄金首饰算是投资实物黄金吗?其实也算，但这类黄金饰品由于加入了设计元素在里面，往往会有溢价，虽然更美观了，但在价格方面往往比金条贵，也就没有投资金条那么划算。

这几年在通货膨胀、疫情席卷全球等因素的影响下，金价确实涨了不少。2019年2月18日，实物黄金价格约为290元，如今已经涨到382元/克的高位。如果在三年前买入实物黄金持有至今，收益率约为31%，看起来还不错。但如果是2021年2月18日买入持有至今，则年华收益率不足3%，不仅跑不赢通胀，还得在储存和保管上花费一定支出。

如果不想出保管费，可以考虑投资纸黄金。纸黄金交易都在个人预先开立的“黄金存折账户”上进行，不涉及实物黄金的提取，只要你能把握市场走势低买高抛，就能赚取相应的差价。这种投资方式比较适合熟悉黄金市场，并有一定投资经验的人。

此外，还有人会买黄金ETF基金，这种基金的大部分资产都以黄金为基础进行投资，紧跟黄金价格。买基金的门槛很低，10块钱起投，流通性好，买了之后能随时赎回，是普通人入门黄金投资的一种方式。

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