离岸人民币兑美元昨日强势拉升，创近一个月来新高。

物极必反，盛极必衰，这一朴素的规律在资本市场再度应验。

5月以来，在全球资本市场普遍下跌的背景下，A股市场走出了一波独立行情，领涨全球股市。

进入6月，A股的反弹仍然在延续。一时间，股市反弹、基金回血，中国资产成了众多海内外投资机构眼中的“避风港”。

首尾业绩相差108% 一众基金开始悄悄回血

在华尔街，有这样一句谚语——“卖在五月”(Sell in May)，说的是一年之中，5月往往是一个不大适合投资的月份。而在A股市场，同样有“五穷六绝七翻身”的说法。然而，就在刚刚过去的5月，A股市场却打破了大多数投资者的认知，逆势走强。

事实上，A股领跑全球的情况并不多见。2月，英、美、日、德、法等外围市场全线下跌之时，A股市场逆势走强，上证指数涨幅超3%，位居全球重要指数之首;3月，A股市场三大指数垫底;4月，在疫情反复、经济下行压力加剧的大背景下，中国资本市场的走势也较为落后。

但到了5月，伴随着管理层出台一系列稳定资本市场、刺激经济增长的政策，A股市场开始出现逆转走势，从“垫底生”一下子翻身成为“尖子生”，上证指数也回升到3100点上方，逼近3200点整数关口。

对标海外股市，纳斯达克指数在5月下跌超过2%，印度SENSEX30指数同样下跌2.62%，道琼斯指数接近0涨幅。反观A股指数，上证指数在5月大涨4.57%、深成指涨4.59%，创业板指同样取得3.71%的涨幅。其间，北上资金月内净流入额超168亿元，为2022年以来月度最高水平。

进入6月，北上资金依然买买买，连续两日净流入。海外知名机构、巴菲特老搭档查理·芒格等均认为，在当前时点，A股更具吸引力。

在这样的背景下，不少前期受伤严重的基金开始悄悄回血，久违的“赚钱效应”重归A股市场。具体来看，5月以来，全市场近400只基金净值涨超10%。刘格菘、崔宸龙、冯明远等顶流基金经理管理的产品业绩“回血”迅速。其中，重仓新能源、电子、家电等制造业的基金表现尤为抢眼。

需要指出的是，尽管当下不少基金开始回血，但公募基金年内的业绩差异依然十分巨大。目前，由周晶等(华宝基金)管理的华宝标普油气上游股票人民币A(QDII)基金，在所有公募基金中排名第一，年内收益达到70%。而由知名基金经理蔡嵩松管理的诺安创新驱动混合A收益垫底，年内基金亏损达到了37.94%。换言之，公募基金的业绩首尾差异高达108%，这在过往的年份中并不常见。

如何看待当前A股市场的投资机会？

昨天，富时中国A50指数期货涨幅一度扩大至2%，离岸人民币兑美元强势拉升，一度收复6.62关口，日内一度涨500点，并创近一个月来新高。此外，周五凌晨，伴随着美股集体反弹，中概股的走势也异常抢眼。其中，贝壳涨逾16%，哔哩哔哩涨近11%。

消息面上，美国副贸易代表莎拉·比亚奇周四表示，拜登政府正在考虑“所有选项”，以评估美国对中国进口商品关税的可能变化，包括关税减免。而在6月2日商务部举行的例行新闻发布会上，在回答媒体关于美国近期考虑取消对华加征关税的一系列表态的问题时，新闻发言人高峰表示，中方在这一问题上的立场是一贯的。取消对华加征关税，不仅符合中美两国企业利益，也符合美国广大消费者利益，符合全世界的共同利益。中美双方应该相向而行，为双方经贸合作创造氛围和条件，不断增进两国人民福祉。

从海外知名资管机构的动向来看，海外最大中国股票基金——安联神州A股基金，对隆基绿能、宁德时代等新能源赛道股进行加仓;安联投资旗下另外一只中国股票基金，则对互联网进行全面加仓。摩根大通、富达基金等巨头也已对互联网股票进行了加仓，腾讯、京东、美团、阿里巴巴等都是他们青睐的对象。

华尔街巨头摩根大通此前曾全线上调中概股评级，将中国科技股评级从减持上调至增持，并认为数字娱乐、本地服务和电子商务等先行行业，将成为第一批跑赢大市的板块。瑞银资管近期也表达了对中国资产的态度：“当前A股的估值吸引力进一步抬升，如果中国能够推出更强有力的稳增长政策，同时随着海外加息预期的见顶，那么A股市场将出现更为确定的反弹机会。”

针对6月行情，宏源证券认为北上资金的持续稳定流入，对A股市场是有利的。经济面临压力是事实，但PMI数据明显回升，以及超预期因素，全国各地刺激经济政策即将落地;另外，上海从6月1日起快速复工复产，6月更偏向积极。

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