在这个“颜值经济”盛行的时代，医美是一个新的造富神话吗?

暴利、万亿市场等诸多字眼自带光环，吸引了众多资本纷涌而至。即便是上市公司，也经受不住这一黄金赛道的诱惑，纷纷扎堆进入医美赛道，一时间跨界之潮涌动。

不过，对于医美行业而言，合规风险从未远去，上市之路自然波澜起伏。如今，又有哪些新的玩家冲刺IPO?那些布局医美的上市公司，拥有新财富密码了吗?

对于火热的医美板块而言，从来不缺追逐者，跨界布局者更是屡屡见之。

前不久，电子烟巨头思摩尔国际表示正在布局医美，并预计医疗、美容等业务在2023年的业绩上会有所表现。

事实上，早在数年前，上市公司跨界医美就已渐成风潮，即便是在消费受疫情影响的后疫情时代，也未能阻止资本的热情。

那么，号称“黄金赛道”的医美板块真的是遍地黄金吗?那些布局医美业务的上市公司怎么样了?

南都湾财社记者发现，对于那些入局较晚者而言，医美业务能否快速形成收益，撑起公司业绩，仍有待观察;但较早布局者如今的医美板块表现大有不同，有的已成为主营业务之一，有的仍未成气候。

到了布局的好时机?

近年来，医美板块反复活跃，广阔的市场空间也令其备受关注。

据Frost&Sullivan数据，2019年，我国医美服务行业市场规模1,436亿元，仅次于美国，为全球第二大医美市场;2016-2020年，市场年复合增长率为18.9%，虽受疫情影响，但比相应时期的全球市场增速超过8.5倍，仍是在快速发展期。

中金公司去年一份报告也认为，医美综合了医疗和消费属性，是一个兼具医疗高门槛和消费高天花板的优质赛道，并预计未来5-10年，行业将保持持续高景气。

令人意外的是，在线下消费受到抑制的后疫情时代，大批企业逆风而行，布局医美，追逐这一火热的风口。据公开报道，2021年1--7月，多达20余家上市公司宣布跨界进军医美产业，并通过并购方式快速切入。而从思摩尔来看，今年则延续了这一潮流。

“用股市词汇来说，可能是抄底吧，”医美行业一位资深人士张黎(化名)在接受南都湾财社记者采访时，如是形容这一现象背后的逻辑。

他说：“很多资本以为，这一两年医美行业洗牌已经洗得差不多了，到了布局的大好时机。”

最近几年来，随着政府部门监管力度的加大，这个乱象频现的行业提前迎来了震荡，叠加疫情的影响后，洗牌加速。

有的医美营收已占总营收比重超30%

实际上，早在数年前，就有诸多玩家跨界进入医美这一赛道。

朗姿股份是入局较早者之一。成立于2006年的朗姿股份，2011年登陆深交所，主营时尚女装业务。

五年后，朗姿股份的触角从“衣美”延伸到“颜美”。2016年，该司投资韩国整形医疗管理机构“Dream Medical Group Co.，Ltd”，吹响了正式进军医美业务领域的号角。

彼时，医美市场火爆，恒大等企业纷纷进军医美领域，医美o2o平台也纷纷宣布获得投资。

而朗姿股份的投资力度不可谓不大。截至2021年年底，朗姿股份拥有28家医疗美容机构，其中综合性医院5家、门诊部或诊所23家，主要分布在成都、西安、重庆、深圳、长沙、宝鸡和咸阳等地区，手握“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生”三大国内医美品牌。

从财报数据来看，朗姿股份的跨界似乎给了后来者效仿的勇气。以营收为例，2021年，该司实现整体营业收入366,521.46万元，较上年同期增长27.42%;营业利润和归属于母公司所有者的净利润分别为19,900.95万元和18,744.89万元，较上年同期均取得较大幅度的增长。

其中，医疗美容业务板块实现营业收入111,992.62万元，较上年同期增长37.84%，占总营收比重超30%，同时实现毛利润58,050.06万元。

不过，值得注意的是，这一时间段该板块业务毛利率51.83%，较上年同期下降2.50%。

从二级市场来看，朗姿股份的股价自2020年4月底7元左右的低谷，一路扶摇而上，直到2021年6月初攀升至高点71.60元。

随后，震荡走低模式开启。截至6月6日收盘，该司股价报27.45元，涨逾2%，总市值仅121亿。

布局5年，有的医美业务仍未成气候

同是2016年，主营房地产业务的苏宁环球也重金押注医美赛道。当年7月，苏宁环球公告与大股东苏宁环球集团成立医美产业基金，总认缴出资额高达50亿元。

该基金成立后，先后投资收购了多家医美机构。2021年上半年，苏宁环球也喊出了“5年内实现医美第一主业”的口号，吸引了众多资本的目光。

遗憾的是，踌躇满志之下，医美业务至今未成气候。查阅苏宁环球的财报后可以发现，2021年房地产业务收入仍是苏宁环球的支柱业务，占公司营收的86.64%，医美业务收入约1.8亿，占苏宁环球营收比重的6%;医美营业利润约223万元，占苏宁环球总营业利润的百分比微乎其微。

显然，经过多年布局，医美业务占苏宁环球营收比重仍较低，距离“要将医美做成第一主业”的目标仍任重而道远。

大力度拥抱医美的还有奥园美谷，不过其入局时间较晚。

2020年11月，奥园美谷宣布进军医美。2021年6月，该司更是发布《重大资产出售预案》，宣布公司将收缩房地产业务，优化资产结构，聚焦于以医疗美容为主业的业务布局，进一步发展为美丽健康产业的材料商、服务商和科技商。

彼时，外界也担心，剥离房地产业务后，那么医美业务能否快速形成收益，撑起公司业绩?

外界的担心并非毫无道理。2021年，奥园美谷营业收入15.39亿元，同比减少22.58%;归属于上市公司股东的净利润亏损2.53亿元，同比减少88.03%。

不过，上述时间段医美业务发力甚猛，收入4.3亿，占该司总营收比重的27.97%，毛利率为47.05%，在该司所有业务板块中数值最高。

根据该司去年年报，2021年下半年，公司通过重大资产出售实现了房地产业务的剥离。如今，在失去了房地产业务支撑后，未来医美业务能否破茧而出，能否支撑公司行至更远，仍有待观察。

监管趋严利好跨界布局的大企业?

在冉冉升起的过程中，医美行业也一直伴随着非法行医、水货假货、虚假宣传、医疗事故等投诉，乱象频生。

近年来，监管部门出台各类相关文件，扩大监管范围，强化监管力度，引导和推动医美行业的规范和健康发展。

2020年4月，国家卫健委等八部门发布《关于进一步加强医疗美容综合监管执法工作的通知》;2021年6月，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》;2021年11月，市场监管总局发布《医疗美容广告执法指南》，旨在为地方各级市场监管部门加强医疗美容广告监管工作提供指引，保护消费者合法权益等。

监管趋严之下，行业不合格者是否能加速出清，是否利好那些跨界布局医美的上市公司?

南都湾财社记者采访中，有观点认为，强监管之下，规范化运营的医美机构无疑将获得更多的市场机会，社会资源会进一步向规范化行业参与者聚集，推动医美行业高质量发展。

也有声音称，上市公司跨界布局医美后固然能提高行业的规范化程度，但行业乱象的减少最终取决于经营模式、获客方式的改变等。

显然，对于这个朝阳属性强烈但又同时备受诟病的行业而言，还需要更多的时间来上下而求索。

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