中信证券发布研报称，考虑比亚迪公司未来高端化、全球化、智能化逐步落地，比亚迪合理市值空间有望达1.4万亿元。高端化方面，比亚迪爆款新车型腾势D9、海豹发布，集中发力高端市场，50万元以上豪华品牌可期。
全球化方面，目前公司电动车相比外资竞品已有显著优势，已具备出海条件。未来随着公司高端、豪华车型矩阵逐步完善，出海征程有望加速。
智能化方面，比亚迪销量提升产业链话语权强化，短期与行业头部供应商合作，中长期自研方案有望占主导地位。
中信证券认为，上述“三化”逐步落地打开公司新成长空间。按分部估值法，参照可比公司平均估值，分别给予2023年比亚迪造车、动力电池、控股比亚迪电子+半导9500、3300、1000亿元估值，加总得公司合理价值1.4万亿元，对应A/H股目标价481.1元/562.6港元，维持比亚迪（A+H股）“买入”评级，继续重点推荐。
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