6月15日，A股市场像是坐上了“过山车”。早盘开盘后，三大指数一路放量向上。刚喊完“牛市来了”，临近尾盘，三大指数竟开始“跳水”。截至收盘，上证指数上涨0.5%，险守3300点!深证成指上涨0.95%，创业板指涨1.05%，分别报收12137.76和2575.09点。

沪深两市全天成交额12989亿元，连续四个交易日破万亿。两市个股涨跌参半，赚钱效应一般。同花顺数据显示，两市2167只个股上涨，2540只个股下跌。板块方面，证券、保险等板块涨幅居前，油气开采及服务、磷化工等板块飘绿。北向资金全天净流入133.59亿元，其中，沪股通77.6亿元，深股通55.99亿元。

沪指冲高回落险守3300点，证券、保险板块领涨

15日，在有“牛市旗手”之称的证券板块带动下，三大指数并未受到外围影响，早盘高开后震荡走强，午后开盘一度冲高大涨，上证指数一度涨超2%，创业板指涨超3%。不少投资者在社交媒体呼喊，“牛市来了。”

随后，市场出现震荡回落。临近尾盘，三大指数急速回落，部分高位个股也出现“跳水”。截至收盘，上证指数上涨0.5%，深证成指上涨0.95%，创业板指涨1.05%，分别报收3305.41、12137.76和2575.09点。

板块方面，证券板块领涨两市，光大证券再度涨停，收获6天5板。长城证券、红塔证券喜提2连板。中信建投、太平洋涨超7%。 浙商证券、华林证券、国联证券、南京证券等多股跟涨。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“这两日受到券商股大涨推动，指数进一步回升，市场上涨趋势进一步确定，这也是A股市场做多信心增强的一个表现。”

中银证券认为，今年注册制有望加速落地、公募基金牌照放宽、机构资金多源头入市，有望推动投投融合、财富管理和机构业务的持续转型。券商估值处于近十年底部，下半年市场回暖有望在波动中上行，基本面大概率迎来全面修复，推动券商从估值底部重回上升行情。建议把握机构业务和资管、基金管理业务的确定性左侧布局。

保险板块，6800亿市值的中国人寿涨停，截至收盘，报收28.85元/股，市值达8154.4亿元。天茂集团、华金资本，越秀金控涨停，新华保险、中国太保等涨超7%，中国人保、中国平安涨超5%。

中信建投证券指出，随复工复产推进，汽车产销复苏、龙头险企车险增速回暖，人保财险非车业务结构向好，1-5月人保财险保费增速保持上市险企财险首位、且承保利润持续优化中。寿险亦将随着消费复苏而回暖，而拐点重点观测严监管政策的拐点，当前重疾险销售依然有待恢复，但上市险企渠道改革已有2年以上、预估人力结构已有优化。当前主要保险公司PEV估值处于低位(0.3-0.6x)。

银行板块，次新股瑞丰银行涨停，江阴银行、常熟银行、平安银行、兰州银行等涨超4%。其中，兰州银行一度封板涨停，午后大幅跳水，报收5.53元/股。汽车板块早盘强势，午后大幅回落，汉马科技涨停，江淮汽车炸板，比亚迪下跌2.5%，报收335.0元/股。此外，军工、期货、数字货币等均有走强，硅能源、油气开采、磷化工等板块跌幅居前。

连板人气股方面，免税概念股海汽集团尾盘炸板，未能保住12板;广东鸿图一度涨停，午盘开盘后，一路跳水，收跌3.08%;此前走出三连板的常铝股份，开盘后一路向下，收盘近天地板。

同花顺数据显示，沪深两市全天成交额12989亿元，连续四个交易日破万亿。北向资金方面，两市全天净流入133.59亿元，沪股通77.6亿元，深股通55.99亿元。

内疫情外紧缩扰动犹存，但市场有望震荡向上

粤开证券分析，政策经济层面，金融数据的改善反映当前稳增长政策已逐步落地显效，向宽信用的传导加速，但值得关注的是信贷结构仍待改善。

粤开证券表示，中观盈利层面，中游及下游的盈利能力改善幅度较为明显，其中食品饮料、交通运输、通信、美容护理、社服、公用事业的毛利率和净利率提升较为突出;微观流动性层面，受外围扰动的影响边际递减，反弹力度及持续性具有吸引力，市场风险偏好有所回升，近期北上资金大幅回流A股。随着本轮反弹估值修复，后续将回归对企业盈利层面的关注。

粤开证券认为，整体来看，外围扰动边际缓和、疫后复工复产提速，生产经营逐步回归正常，市场情绪已有较大幅度改善，叠加北上资金持续回流，后续A股有望继续走出独立行情。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，近期A股市场能够逆势上涨，走出独立行情，背后其实有深刻逻辑。

杨德龙分析，一是中美金融周期错位，货币政策出现背离，这对于A股市场走势形成有力推动。我国通胀水平不高，加上稳增长是重要政策目标，中国货币政策保持一定独立性，采取以我为主、相对宽松的政策，这是支持A股市场走出独立行情的货币环境;二是A股估值处于历史较低位置，从全球来看也处于较低位置。上证指数市盈率不到13倍，沪深300市盈率更是不到12倍，远低于道琼斯工业指数，更低于纳斯达克指数，所以A股市场成为全球资本市场估值洼地，吸引外资流入;三是A股已经提前下跌到位。受到内外部利空因素影响，前四个月A股市场大幅下跌，沪指一度大跌，今年以来一度大跌21%，创业板指数大跌36%，提前释放了风险。

杨德龙建议，投资者积极关注市场变化，保持信心和耐心，从中长期来看待当前疫情影响造成的经济增速下滑，这些都是暂时的。从中长期来看中国经济体量大，增长持续性强，随着一系列稳经济增长政策落地，未来经济在三季度可能会出现反弹，为资产价格回升提供基础。政策转向、盈利回升加上估值较低，A股市场未来表现值得期待，海外投资者也把A股作为长期配置重要选项。

华安证券认为，内疫情外紧缩扰动犹存，但盈利支撑、政策保障，市场有望震荡向上。下半年 A股最大的支撑来自于企业盈利随增长底部回升而大幅改善，最大的制约来自于对美国经济衰退担忧引发美股调整进而抑制A股风险偏好。内部盈利强支撑叠加贯穿全年的稳增长政策，有望推动市场震荡上行。

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