货币投放是什么意思?货币投放是货币回笼的对称，是指银行按市场货币流通需要投放一定量的现金。在我国，它是根据生产发展和商品流转扩大的需要，有计划地进行的。货币投放的渠道主要有：工资和对个人的其他支出; 对农村的财政信用支出;行政管理费支出; 采购支出，即采购农副产品、手工业品和来自农村的部分矿产品。货币投放必须严格地控制，投放时间、投放数量以及在各个地区投放多少，必须根据生产发展和商品流转扩大的需要来确定。

央行发布2022年一季度中国货币政策执行报告，对国内国际经济发展环境做了详细分析，也对下一阶段货币政策主要操作思路做出部署。中信证券明明债券研究团队梳理了本次货币政策执行报告的十大要点。

要点1：疫情冲击加大“三重压力”

要点2：海外环境不确定性加大

要点3：稳物价目标强化

要点4：信贷社融稳定增长，信贷投放结构合理

要点5：不搞“大水漫灌”，稳定好市场预期

要点6：结构性货币政策工具对冲疫情影响

要点7：从存款着手降成本，LPR有望下调

要点8：强化汇率预期引导，“以我为主”兼顾“内外平衡”

要点9：完善金融监管，推进金融稳定长效机制

要点10：房地产表述进一步缓和

货币政策有10大要点

疫情冲击、俄乌冲突、海外货币收紧，加剧国内“三重压力”

疫情持续冲击，我国经济环境内部不确定性增加。乌克兰危机继续发酵，海外通胀压力不减;主要经济体货币政策加快收紧，全球经济下行压力显现。国内经济发展环境面临的复杂性、严峻性、不确定性加大。

同时一季度货币政策执行报告再次重点强调了我国的“经济体量大、回旋余地足”的战略性优势，传达疫情下我国经济的强大韧性和活力，展现“稳”字决心。

稳物价目标强化

“稳物价”的提出主要是缘自于对地缘政治危机下国际大宗商品涨价，以及输入性通胀的担忧。下半年可能出现“猪油共振”局面，将抬升通胀读数，但是全年均值超过政策目标的风险不是太高。由于本轮通胀风险主要源于供给短缺，在此背景下，货币政策作为需求政策，其效果有限，更多集中在为粮食生产、能源供给以及供应链企业提供金融支持服务。

信贷社融稳定增长，信贷投放结构合理

在稳增长、稳就业、稳物价的政策目标下，货币政策总取向仍然是保持宽松的，到货币信贷投放层面仍然要求保持稳定增长以支持实体经济。引导金融机构合理投放贷款，指向信贷投放结构合理，“促进金融资源向重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的企业、行业倾斜”。

不搞“大水漫灌”，稳定好市场预期

一季度货币政策执行报告延续上个季度货政报告的做法——没有提及“管好货币供给闸门”，但重提了“不搞大水漫灌”，也表明货币政策会更加倾向于结构性工具。对于狭义流动性环境，要求进一步提高操作的前瞻性、灵活性和有效性，稳定好市场预期。

结构性货币政策工具对冲疫情影响

短期来看，货币政策的目标也倾向于聚焦支持小微企业和受疫情影响的困难行业、脆弱群体。结构性货币政策具有定向性的特征，更适合解决经济的结构性矛盾。而回顾2020年疫情后的经济修复阶段，货币政策也以结构性货币政策工具为主。

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