随着中国资本市场开放稳步推进，以及相关制度规则日益完善，越来越多的企业选择境外上市融资，发行GDR成为重要方式之一。

6月29日晚，东鹏饮料、韦尔股份先后发布公告，拟境外发行全球存托凭证（GlobalDepositoryReceipts，“GDR”）并在瑞交所上市。据证券时报记者不完全统计，今年来境外发行GDR的公司已扩容至12家，多数选择在瑞交所上市。

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分析人士指出，A股企业赴境外发行GDR是中国资本市场改革的重要一步，有利于提高国内资本市场的开放程度，另外也有利于国内企业树立在国际资本市场的形象。对于公司而言，境外发行GDR可以拓宽公司融资渠道，同时通过与境外资本市场直接对接，可以吸引海外长期投资者，改善公司股权结构。

境外发行GDR再扩容

6月29日晚，东鹏饮料公告称，为拓展公司国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象，公司拟筹划境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市。

公司表示，本次境外发行GDR的目的，一方面，希望通过此次发行，提升品牌的国际知名度和竞争力，加快品牌的国际化，并通过国际化进一步做大做强“东鹏”品牌。

另一方面，公司将充分利用资本市场改革的有利时机和政策的大力支持，与境外资本市场实现直接对接，提升公司的海外品牌知名度和影响力，拓宽海外金融融资能力，为公司的国际化发展提供充足的资金和金融资源保障。

此外，本次境外发行全球存托凭证并上市，公司可引入境外专业投资机构和产业投资者，将进一步优化公司股权结构，能够持续提升公司治理透明度和规范化水平，为公司高质量发展提供坚实的治理机制保障。

据了解，东鹏饮料已于2021年成立香港子公司以开展海外销售体系的搭建和海外品牌的推广，而能量饮料行业的领头羊“红牛RedBull”和“魔爪MonsterEnergy”均通过国际化提升了品牌竞争力、做大做强品牌。公司希望藉由此次发行全球存托凭证实现海外市场的开拓。

无独有偶，拟境外发行GDR并上市的企业还有韦尔股份。

6月29日晚，韦尔股份公告称，为拓宽国际融资渠道，满足公司国际业务发展需要，进一步加强全球品牌影响力，坚定不移地推进国际化战略，公司拟境外发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市。

公司表示，本次境外发行全球存托凭证并上市，一方面是为了加强技术创新与产品研发投入，另一方面也是为了深化全球战略布局，此外公司希望利用资本市场支持，进一步优化股权结构和公司治理水平。

韦尔股份是全球知名的半导体设计公司，CIS业务是公司收入主要来源，2021年公司CIS业务收入占比71%，CIS业务下游应用领域中，智能手机占比57%，目前是公司CIS第一大应用领域，安防监控和汽车电子占CIS收入分别为18%、14%，合计占比超过30%。

公司表示，公司将利用本次发行进一步提升国际市场知名度，加大海外市场资源投入，扩大全球市场份额。加强美国、欧洲、亚太等地区的供应链及销售体系建设；加强与全球客户和供应商的战略合作，进一步提升公司全球品牌形象；增强国际研发力量，规划布局全球化研发中心，持续加强产品研发投入，保持技术领先优势。大力引进国际化背景的管理人才和设计人才，加强人力资源建设。

年内12家企业筹划发行GDR赴海外上市

有了华泰证券、国投电力、中国太保、长江电力等境外融资经验，今年来，筹划发行GDR赴海外上市的企业明显增多。

据证券时报记者不完全统计，今年以来，已有12家企业发布境外发行全球存托凭证并上市的公告，其中，三一重工、乐普医疗、国轩高科、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美、健康元、东鹏饮料、韦尔股份10家企业明确拟在瑞交所上市，明阳智能拟在伦交所上市，而欣旺达拟在瑞交所或伦交所上市。

所谓存托凭证，是指由存托人签发、以境外证券为基础在境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

一般而言，存托凭证可分为GDR和CDR两种。其中，GDR即允许符合条件的沪深上市公司在规定海外交易所发行DR；而CDR则允许符合条件的海外发行人在沪深交易所发行DR。

今年2月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国。自此，瑞士成为多数公司发行GDR上市热门地。

为何瑞士突然成了多家公司热衷的上市地？金杜律师事务所认为，瑞士是欧洲的主要金融中心之一，银行与保险业发达，并以创新、竞争力、政治和经济稳定而闻名。此外，瑞士亦是全球领先的财富管理中心，聚集了超过 8 万亿美元的资产，在瑞交所上市可以接触到资本充足、经验丰富的瑞士投资者和国际投资者以及跨境财富管理行业的全球领导者。

瑞士的传统优势行业包括生命科学、建筑材料、金融服务等，相关行业在瑞交所的已上市公司数量较多，这在一定程度上也体现出瑞交所对于相关行业公司的偏好以及吸引力。金杜律师事务所表示，赴瑞士上市的中国科技企业的既有海外布局或者清晰的未来国际化战略等将有助于吸引投资者的兴趣。

至于为何越来越多中国企业选择发行GDR，广发证券认为，上市公司战略国际化背后是资本市场双向开放，同时利用国内和国际资本市场融资发展，间接彰显A股市场已经具备一定的成熟度，有能力保持稳定良好的流动性基础。一方面，推动具备全球竞争力中国企业“走出去”进行跨境融资及未来并购等资本运作，有助于在国际资本市场中树立中国优质企业的形象；另一方面，GDR的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR是外资流入A股新渠道，有利于优化投资者结构。此外，GDR突破有利于加快推动CDR试点，以鼓励吸引境外上市的创新性企业回归A股。

关键词： 资本市场