6月28日，纽交所上市公司金融壹账通(NYSE:OCFT)在港交所披露上市文件，申请以介绍方式在香港双重主要上市，预计将于7月4日在港交所主板挂牌交易，高盛、汇丰为其联席保荐人。成功“回港”上市后，其将是第一家在美股、港股双重上市的金融科技中概股。

据悉，金融壹账通本次采用以介绍上市的方式登陆港交所，将不涉及任何新股份发行，不涉及新的融资计划，公司股本将不会出现变动。与公开发售上市IPO相比，只是将公司在纽交所持有的股份重新在香港联交所申请挂牌买卖流通。

双重上市或因估值不符合公司预期

值得注意的是，与此前中概股回港“二次上市”不同，金融壹账通采取了“双重上市”的范式。对此，金融壹账通在申请书中提到，在香港及纽交所拥有双重第一上市地位能够把握机会同时在两个不同的股票市场集资，吸引不同背景的投资者，有助于增加股份的流通。此外，也有助于提升公司知名度，协同公司正在东南亚等地区开拓的业务。有知情人士分析认为，如果选择二次上市，在港股的价格锚点需要跟随美股，实际上股价被低估。另外也有观点认为，以介绍形式上市，或出于企业对现有市场估值的不满。2019年12月，金融壹账通在美国纽交所上市，发行价为10美元，而截至美东时间6月28日收盘，该公司股价为1.68美元，较发行价已跌超80%。

实际上，“双重上市”此前并不常见，公开信息显示，2022年之前仅有7家企业采取介绍形式“双重上市”。在金融壹账通之前，蔚来(NYSE:NIO/09866.HK)、知乎(ZH.US/02390.HK)已通过介绍形式回港股上市，腾讯音乐(NYSE:TME)也于3月宣布，并计划在获得监管批准的情况下，以介绍形式于香港联合交易所主板二次上市。

长江证券研报曾分析称，“双重上市”需满足的管理要求相比第二上市更加严格。方正证券研报则认为，由于“双重上市”由于其时效性高或成为越来越多优质互联网中概股的选择，且已经有企业通过“双重上市”进入港股通，“双重上市”或激发港股互联网新活力。

公司成立五年仍未实现盈利

根据申请书中披露的最新财报数据，今年一季度，金融壹账通实现营业收入10.19亿元，同比增长24.3%，为过去三个季度的最快增速;归属于股东的净亏损为3.18亿元，去年同期为3.05亿元，其中包括金融壹账通今年一季度拟在香港上市有关的上市费用支出3650万元。2021年，金融壹账通实现营业收入41.3亿元，同比增长25%;毛利润14.4亿元，同比增长16%;归属于股东的净亏损由13.54亿元收窄至12.82亿元。

在2019年到2021年过去三年间，金融壹账通分别实现收入23.28亿元、33.12亿元、41.32亿元，实现毛利7.67亿元、12.43亿元、14.37亿元，2021年的毛利率为34.8%，较2020年减少2.7个百分点。拉长时间来看，金融壹账通公司成立至今尚未实现盈利，2017年到2021年各报告期内，公司归属于权益持有人的亏损分别为6.07亿元、11.96亿元、16.61亿元、13.54亿元、12.82亿元。

该公司在上市文件中介绍称，自公司成立以来，国内100%的国有银行和股份制银行、98%的城市商业银行、63%的财产险公司及49%的人身险公司已使用该公司至少一种产品。此外，截至2021年12月31日，该公司还为118家境外金融机构以及66家政府机构及监管机构提供服务。

金融壹账通董事会主席兼董事叶望春曾公开表示，“扩大股票回购计划的规模表明，我们对长期业务增长仍有信心，同时我们相信目前市场低估了我们的美国存托凭证。”

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