核心逻辑：市场受到宏观情绪主导，且供需表现暂不及预期，铜价仍有下行风险，短期低位震荡。若三季度国内消费明显回暖叠加7月加息的靴子真正落地，市场可能有企稳的机会。短期注意防范风险。

盘面情况：铜价当前已至阶段性的底部，短期低位震荡为主。海外方面，美联储和欧洲央行持续采取鹰派的流动性紧缩政策，引发系列权威机构相继提示经济衰退的风险。着眼国内，高层持续开会强调稳经济的落实问题，昨日央行开会强调要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度。国内外政策导向明显劈叉，多空力量激烈博弈，市场高度关注二季度的经济表现及6月份消费数据。

洋山铜溢价大幅拉涨，进口铜需求回暖。当下供需传导不顺，聚焦后期终端消费。初级消费品开工率大幅回暖，下游加工市场的需求在走强。终端消费中，电力、家电和汽车产量边际回暖，但房地产竣工率和商品房销售情况环比走弱，需求向下传导不顺畅。同时，上期所仓单库存低位去库，但国内铜价却并没有走出很好的正套行情，表明当下市场并没有在走基本面逻辑或基本面支撑相对较弱。

现货成交：据上海金属网，昨日现货市场成交较差，升水较前日下跌65元/吨。盘中基差扩大，现货报货较多，叠加进口较多，致现货升水下调，主流时段平水铜成交于平水上下，好铜升水10元左右。策略建议：暂时观望。

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