1.核心逻辑：衰退担忧笼罩市场，甚至盖过了供应面影响，避险情绪弥漫，使得投资者越来越担心全球经济放缓最终将遏制需求，美元飙升使得以美元计价的大宗商品吸引力下降。花旗集团表示，如果发生经济衰退，原油价格今年可能跌至65美元，这与摩根大通日前做出的每桶380美元的看涨预期截然相反。油价大幅下跌14美元。

2.操作建议：Brent 105-120美元/桶，WTI 100-115美元/桶区间操作。

3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。

4.背景分析：

当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，美联储加息造成了需求担忧，这使得终端负反馈的概率增加，近期波动性将会继续放大。

市场情况：Brent主力收于102.77美元/桶，前收113.5美元/桶，WTI主力99.5美元/桶，前收108.43美元/桶。Oman主力收于100.03美元/桶，前收108.36美元/桶，SC主力收于667元/桶，前收716.9元/桶。

现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变，Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。

关键词： 油价历史性下跌 原油价格跌至65美元 全球经济衰退风险 避险情绪弥漫