7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%。以上LPR均与上月持平。

在MLF利率未做调整的背景下，7月LPR报价的定价基础没有发生变化。7月15日，央行等额续做1000亿元1年期MLF，中标利率2.85%，保持不变。

民生银行首席经济学家温彬分析称，除了MLF平价续做的原因，7月LPR报价维持不变还和银行净息差承压有关。“二季度以来，在供需有所失衡、存贷两端双重挤压下，银行净息差下行压力进一步加大，短期内LPR报价再次下调的动力不强。”

中国银保监会数据显示，2022年一季度末，商业银行净息差为1.97%，降至2%以下，环比2021年末下行11个基点。温彬表示，二季度以来，在信贷供需矛盾加大、存款定期化加剧、下调首套房贷款利率下限和大幅下调5年期以上LPR报价的作用下，新发放企业贷款利率和按揭贷款利率调降幅度较大，存款利率下降幅度低于贷款利率，商业银行净息差预计仍将呈现下行态势。

温彬称，当前新发放的企业贷款利率再创历史新低，按揭和零售贷款利率降幅更大，各类结构性货币政策工具红利和贷款利率下行已在一定程度上起到刺激融资需求的效果。但若后续经济复苏不及预期，消费、投资等修复力度偏弱，未来LPR利率或仍有下调空间，5年期LPR调降概率更大。

考虑到地产下行和稳增长压力依然较大，他认为，未来5年期以上LPR报价仍有可能在MLF利率稳定的同时适度下调。

关键词： 央行续作1000亿MLF MLF平价续做 5年期以上LPR报价将下调 商业银行净息差