夜盘FU09合约收3110元，跌22元/吨，内外回升;LU09收5422元，跌109元/吨，内外价差下跌。新加坡高硫380贴水涨0.1至-2美元，180贴水涨0.3至0.4美元，低硫贴水跌4至80.6美元，Hi5扩大7.2至428美元，MGO与VLSFO价差收窄20至169.2美元。国际油价随着宏观情绪回暖而继续反弹。燃油自身方面，供应端，OPEC中东主要产油国持续小幅增产，中重质原油产量增加，俄罗斯廉价燃油出口亚洲量增加，美国持续释放酸油SPR，全球炼厂开工偏高，高硫供应充足;二次装置利润仍较高，且有柴油分流，仍限制部分低硫燃油调和或加工，低硫供应保持偏紧，不过随着汽柴与低硫价差收缩且国内低硫配额发放，边际供应增加。

需求端，海运方面，集装箱、干散货、油轮在运船舶数量中高位，但集装箱航速中低位、干散货航速大幅下降，支撑减弱;当前脱硫装置性价比突出;发电方面，高硫与LNG价差较大，发电需求仍有增加预期;炼厂方面，有投料性价比，但因中重质原油增加(SPR)，需求未有明显增量。成品油、天然气、二次装置利润高位对低硫燃油仍有部分支撑，不过随着相关价差的走弱，支撑或减弱，低硫裂差预计维持中高位震荡;高硫燃油估值因供应宽松而处于偏低范围，且预计维持低位，关注需求端的提振，或存在修复空间(驱动偏弱);低高硫价差预计维持高位震荡，未来随着二者边际的转变或存在收窄空间。

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