今年以来，以中证1000指数及国证2000指数为代表的小盘股整体明显跑赢沪深300等大盘指数。从4月底以来的反弹来看，中证1000和国证2000至今累计涨幅约四成，大幅跑赢沪深300、上证指数、深成指、创业板等主要指数。

中证1000指数成分股是选择中证800指数样本股之外规模偏小且流动性好的1000只股票组成。从标的成分市值来看，中证1000指数个股平均市值为120亿，近九成的成分股市值低于200亿，具有较为纯正的小盘股特征。

国证2000指数是对两市上市A股的总市值、自由流通市值和成交金额三个指标加权计算，并按从高到低排名，扣除国证1000指数成分股后，选取排名靠前的2000只股票构成指数成分股。

根据同花顺数据统计，扣除今年以来上市的新股，年初至今涨幅排名前20的个股中，总市值均不超过500亿元。浙江建投、科信技术等多只个股总市值均不超过300亿元。下半年至今暴涨2倍多的大港股份总市值仅107亿。由此不难看出，中小盘股领涨特征较为明显。

回顾过去20年，大小盘风格经历了多轮切换，且大级别市值风格切换往往持续3年左右。如果以申万大盘指数和申万小盘指数为基准去观察，小盘跑赢大盘主要时间区间分别是：2007年11月至2010年9月，2013年2月至2015年6月，2021年2月至今。

如何看待近期小盘股大幅跑赢大盘股这一现象?对此，深圳一家私募高管分析称，“从资金面来看，外资和公募偏好大盘股，而今年公募新发产品遇冷，北上资金近期流出;相较而言，私募和个人投资者偏好中小盘股，也是本轮反弹重要的增量资金来源。从年内来看，由于经济复苏、货币宽松等因素，小盘股跑赢大盘股的风格仍将延续。”

操作方面，广发证券策略团队建议关注两类小盘股：一是产能扩张已经开始，但是下游需求仍然旺盛、盈利预期改善显著、现金充沛且产能扩张有望延续的标的，如新能源汽车、专用设备、生物制品、动力电池等板块个股;二是产能扩张尚未开始，但同样具备下游需求旺盛、盈利预期改善、低杠杆、现金充沛等条件，以及产能扩张有望开启的标的，如光伏设备、光伏电池组件、医疗器械等板块个股。

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