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做空是什么意思?史上最大做空案例是什么?
2022-08-16 16:22:35来源: 南早网

做空是什么意思?

做空又称空头、沽空、卖空,是股票、期货领域的一个专业名词,指预期未来行情下跌,将手中股票按目前价格卖出,待行情跌后买进,获取差价利润。

简言之,做空就是先卖后买,是股票或期货市场的一种操作模式。

史上最大做空案例是什么?

2005年,保时捷宣布要收购大众,市场压根不相信。

因为从体量上看,保时捷比大众小很多。

最关键大众是德国公司,有一项专门针对大众的法案,就叫《大众法》。

根据德国规则,只要持有一家公司75%的股份,就可以控股。

但大众是例外,持有大众股份比例在20%以内时,按照持股比例算投票权。

当持股比例超过20%,投票权最高在20%以内。

换言之,想要真正控股大众,需要持股在80%以上才可以。

因为大众是德企,有历史原因导致不允许被外资控股。

之所以设定这条规则,是因为大众持股里面,德国萨克森州政府替全体纳税人代持20.1%的股份,这些股份是永远不卖的。

从而谁也无法持股大众80%的股票。

但保时捷依旧宣布要收购大众,导致大众股票大涨。

这事都理解,收购上市公司价格一般都要比市场价高。

可正是因为大众股票上涨,欧洲基金开始做空大众,因为他们知道,有以上原因,这笔收购不可能完成。

保时捷不管不顾,依旧买入大众股票,市场认为保时捷太张狂了,就连美国基金都跑过来做空大众。

同时,保时捷找欧洲法院打官司,说《大众法》是战时的规定,现在天下太平,还搞《大众法》不合适,违背自由竞争原则,巴拉巴拉。

官司打了两年,2007年,欧洲法院推翻了《大众法》,保时捷胜诉。

可基金们依旧做空大众,且更加疯狂。

因为根据德国《证券交易法》规定,持股超过30%后,就算收购要约,需要将持股情况公布大众。

那两年保时捷业绩不错,赚了很多钱,买了很多大众股票,持股在30.9%,需要公布持股情况。

所以基金们做空,是因为保时捷是明牌,距离持股大众75%还差得远,可以根据保时捷的仓位而操作,见事不好可以跑路。

保时捷依旧在买入大众股票,当买入42.6%的持股之后,就再也没有提高该比例。

于是市场传闻,保时捷收购大众要破产,基金们也在加大做空力度。

注意,最精彩的情节来了。

德国股市还有一项规定:如果购买股票期权者,可以按照股价付全款,那么如何公布持仓,就可以自己说了算。

期权这个事,就是买方和卖方的对赌。

打个比方,茅台现在1700块,张三可以和卖方做个交易,就是张三给卖方10块钱,买个权利,约定某段时间后,茅台值多少钱。

如果值2000块,张三可以按照1800块买入;如果在1500块,张三可以不按照1800块买入,但要损失那10块钱。

这就是期权,以小博大,花点小钱,买点未来的权利。

但德国股市的这个规定是,购买股票期权者,可以按照股价付全款,那么如何公布持仓,就可以自己说了算。

换言之,茅台现在1700块,张三花1700块,赌未来可以在茅台1700块时买入,那就没有必要了。

所以这是一个很鸡肋的规定,但是,恰好此时保时捷需要这个规则。

就是通过这种方式,保时捷明面上持股大众42.6%的股票,但通过期权,已经获得了大众31.5%的认购期权,这部分是市场不知道的。

也就是在2009年,保时捷已经持股大众74.1%的股权,只差0.9%就可以控股大众。

然后呢,上面说过,州政府持股大众20.1%的股票;那么100%-42.6%-31.5%-20.1%=5.8%。

这5.8%,就是目前市面上的大众的流动股。

而这时市场上做空大众的单子已经高达10%。

所谓做空,假设你认为茅台不值1700块,但你手里没有茅台,就可以借点茅台股卖掉。

等茅台跌到1500块,你在买回来,还给人家,赚中间的下跌差价。

可如果茅台涨到1900,那不好意思,你就要以1900块的价格买回来,还给人家,亏200块。

此时,保时捷已经持股大众74.1%的股权,大众市面的流通股仅有5.8%,可做空单高达10%。

也就是说,这些做空单如果无法买不到对应的做空数量,就会爆仓。

但是必然,会有4.2%的做空单,买不到大众的股票,因为此时市面大众的流通股仅有5.8%。

哈哈,好戏来了。

2008年10月26日,这是一个周日,休市。

保时捷晃晃悠悠,不好意思的宣布,我们目前已经持有大众74.1%的股份了。

剩下的事,你们自己琢磨吧,巴拉巴拉。

哗啦,空单们懵逼了。

因为必然会有4.2%的空单,会因为买不到大众股票而爆仓。

对于空单而言,这是一个极度操蛋的周日。

10月27日,股市开盘,大众股票被疯抢,从上一个交易日的210欧元,涨到519欧元。

第二天涨到1005欧元,2天涨4倍。

那一天,大众汽车成为了全世界第一大市值的公司。

第三天,德国交易所实在看不下去了,在这么下去,市场就被玩崩了。

于是交易所协调,你们保时捷出让5%的股票吧,不然我们也要考虑关门了。

保时捷答应了,毕竟是在人家的地头上;但价格不能低。

就这样,很多基金以高价买入大众股票,还掉后直接关门。

很多人认为,交易所这不是耍赖么?

还真不是。

因为那时理论上,大众股票的价格可以无限高。

有4.2%的空单是买不到大众股票的,怎么办?只能价高者得。

在200块做空大众,涨到400块,欠款200;涨到1000块,欠款800;越涨欠越多。

可就是因为有4.2%的空单买不到,所以只能抢.....

经此一役,无数基金灰飞烟灭。

而那时在德国排名第五的亿万富豪,因为做空大众巨额亏损,于09年卧轨自杀。

这一役,保时捷干的太漂亮了。

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