随着原材料价格向下游传导，宁德时代（300750）扭转了一季度利润承压的状态，上半年毛利率回升至18.68%。

(相关资料图)

8月23日晚间，宁德时代披露半年报。公司第二季度实现营收642.93亿元，同比增长158%；归母净利润66.75亿元，同比增长164%。

上半年，公司营收1129.71亿元，同比增长156%；归母净利润81.68亿元，同比增长82%。宁德时代拟每10股派现6.528元(含税)，合计派发现金股利15.93亿元，净利占比近20%。

原材料成本压力让宁德时代在今年一季度出现了罕见的净利下降，业绩表现大幅低于市场预期。目前看来公司毛利水平有所改善，从一季度的14.5%回升至上半年的18.68%，但相比于2021年的26.28%仍然有差距。

分产品来看，上半年动力电池系统、锂电池材料、储能系统的营收占比分别为70.06%、12.1%、11.27%，三类产品毛利率分别为15.04%、20.65%、6.43%，分别同比下滑7.96、0.5、30.17个百分点。储能系统成本承压尤为明显，营业成本同比增长三倍，增速远高于另外两类产品。

因下滑幅度较大，原本相对领先的境外销售毛利率与境内水平差距缩小。上半年境内电池业务和材料业务的毛利率分别为13.42%和20.15%，境外只有电池业务，其毛利率为15.15%。

宁德时代在二季度将原材料价格向下游传导，并与客户逐步建立起金属价格联动的模式。

真锂研究CEO墨柯在近期行业论坛上表示，根据调研了解到的情况，金属价格联动定价已经得到包括特斯拉等客户的认同，三元电池与锂钴镍锰联动，磷酸铁锂电池与锂价格联动，“直接谈涨价不太容易，联动的方式大家都比较容易接受。”

此外，宁德时代上半年投资收益贡献17.95亿元，占利润总额的15.33%，这项收益来源于部分参股公司股权出售，以及部分参股公司净利润提升带来的收益增长。

上半年公司投资额306.46亿元，同比增长19%。截至上半年末，账上货币资金共1542.64亿元。

在市场占有率方面，宁德时代依然领先。根据SNE Research数据，2022年上半年宁德时代全球市占率达34.8%，比去年同期提升6.2个百分点，动力电池使用量连续5年位列全球第一。

与此同时，宁德时代仍在扩建产能。

今年上半年，宁德时代电池系统产能为154.25GWh，在建产能为100.46GWh，产能利用率81.25%；锂电池材料、正极及相关材料产能22.92万吨，在建产能17.83万吨，产能利用率94.28%。

为满足海外客户需求，新工厂布局延伸至欧洲。宁德时代在7月公告称，将在匈牙利建设第二家欧洲工厂，规划用地面积约221万平方米，施工期预计不超过64个月，项目建成后，将实现100GWh的动力电池产能。此外，公司第一家欧洲工厂位于德国埃尔福特，目前已经拿到电芯生产许可，将于年底实现量产。

据中信建投测算，2022年和2025年，宁德时代总产能将分别扩张至401GWh和750GWh，扩展速度和规模领先于同行，有望成为全球首个TWh级别的电池厂。

关键词： 动力电池