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【券商聚焦】东吴证券:鸣鸣很忙(01768)国内休闲食饮连锁零售领军企业
2026-01-28 09:50:59来源: 金吾财讯


(资料图片)

金吾财讯|东吴证券发布研报指,鸣鸣很忙(01768.HK)是中国休闲食品饮料连锁零售行业的领先企业,2024年以555亿元GMV和近1.5万家门店规模居市场首位。公司通过“零食很忙”与“赵一鸣零食”双品牌协同实现全国覆盖,契合休闲零食量贩化、消费需求追求极致“质价比”及市场下沉趋势。 研报指出,公司2024年营收393.44亿元,同比增长282.15%;归母净利润8.34亿元,同比增长283.44%。2025年前三季度营收463.71亿元已超2024年全年,毛利率与归母净利率分别提升至9.73%和3.36%。预计2025-2027年营收分别为645/822/944亿元,归母净利润22/30/37亿元,对应PE为20/15/12倍。 竞争优势包括:1)精细化运营,拥有234人选品团队及数字化供应链系统,存货周转天数仅11.4天;2)品牌营销升级,签约周杰伦为双品牌代言人,IP联名活动带动销售;3)供应链管理高效,合作厂商超2500家,定制产品占比34%。主要风险为行业竞争加剧及新业务拓展不及预期。

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