2022年的港股IPO市场最贴切的形容词是冷淡。

恒指在今年走势低迷，一度跌回2009年低点，所幸第四季有所回升。究其原因，一方面，美联储持续调高利率对市场风险偏好较大约束；且海外经济Q4颓势逐渐显露，各国央行的加息政策把经济衰退的预期打满。另一方面，受疫情反复的影响，国内经济态势依然较为复杂。

安永审计服务合伙人刘国华指出，香港市场是比较特殊的，它不仅仅是受外围因素影响，也受中国内地本土经济的影响。今年以来，可以看到外围的因素包括了通胀、利率、新冠、俄乌战争，确实对香港的估值和流动性产生很大的影响。

(资料图片)

二级市场的不景气传导至一级市场，2022年以来港股新股市场持续呈现颓势。

截至12月14日，港股市场共有76家公司IPO，共募资1076亿港元。IPO数量和募资额分别较上年下降21%和68%。

首日涨一成都能跻身今年前十

与此同时，港股打新市场惨淡，IPO首日收盘上涨的新股比例仅有32%，首日收盘涨幅超过10%的新股占比仅有11.68%。

据安永统计，今年以来35%的新股首日破发，今年香港新股的首日平均回报率仅3%，较上年低8个百分点。

IPO首日收盘涨幅TOP10排名，中国石墨(02237.HK)和润歌互动(02422.HK)分别以143.08%和110.94%的涨幅位居第一和第二，成为了今年为数不多的打新亮点；首日收涨9.88%的巨子生物(02367.HK)排名第十。

涨幅TOP排名

而步阳科技（02457.HK）则以上市当天40%的跌幅位于今年跌幅榜首位。

跌幅TOP10排名

再和2021年比较，今年前十大IPO的募资量亦是大幅下滑。根据会计咨询机构毕马威的数据，2022年前十大IPO募资额仅有739亿港元，2021年有1888亿港元，同比跌幅超过6成。

今年最大IPO项目是中国中免，募资184亿港元，相较去年的“状元”快手科技（483亿港元），简单就是一个“小弟弟”。今年募资超百亿港元的IPO仅三家，是去年的一半。

前十大IPO募资比较

低比例发行IPO数量大增

回顾2022年，港股IPO低比例发行现象严重。

根据安永披露的数据，超过4成IPO新发股份占总股本比例在10%或以下，超2成IPO新发股份占总股本5%或以下。

数据来源：安永

招股价方面，有超5成IPO以下限定价或低于招股价定价，仅有7%的新股以最高价发行，与去年相比，行情更为低迷。

数据来源：安永

超额认购倍数上，仅有86%的主板上市公司获超额认购，比去年降13个百分点。主板平均超额认购倍数仅为9倍，同比骤降96%。

数据来源：安永

从行业上观察，生物科技与TMT位列IPO数量前两位。但募资额最多的行业是零售与消费品。

数据来源：安永

明年港股IPO有望回暖 募资1800亿港元

展望新年，毕马威预期，随着市场情绪回暖，新股活动在2023年持续复苏，加上内地实施稳定经济及推动经济高质量发展的政策，将为集资活动创造良好环境。

目前港交所有超过120家企业排队上市，料最终挂牌的有90宗，合共筹集1,800亿港元资金，全球集资排名亦可维持top5。

毕马威中国资本市场及执业技术主管合伙人刘国贤表示，明年全球IPO市场将继续受到经济和地缘政治等不明朗因素影响，若通胀逐渐受控、加息步伐放慢，为集资活动创造有利环境，早前延迟上市的公司或会重启上市计划，推动明年全球市场复苏。

安永认为，港股2023年有望迎来价值修复，利于IPO活动。港交所推出新政策，降低特专科技企业IPO上市门槛，有望迎来一批科创独角兽上市。

安永所提到的新政策是指——为提升香港金融服务竞争力，港交所在2022年10月刊发《特专科技公司新上市规则咨询文件》，建议设置新渠道以吸引更多特专科技公司赴港上市，并征询公众意见。

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