春节后新增13家券商披露2022年业绩预报，至此披露去年业绩券商总数已达34家，3家券商去年净利润同比增速为正，31家增速为负。其中5家券商同比降速为约一成，4家券商降速为约下滑三到五成，降速超过五成的有18家。

整体而言，大型券商表现出较强的韧性，由此多数头部上市券商并未在1月底披露预报，反而是中小券商披露较多，这与去年业绩下滑幅度较大有一定关系，侧面反映出中小型券商的业绩稳定性差。

权益市场下滑，由此造成券商自营、股权质押、两融业务承压，这是去年业绩下滑的主要原因。随着今年1月以来市场走势向好，卖方研究普遍认为券业2023年业绩迎来拐点，低基数下今年迎来恢复性高增长是大概率事件，行业今年将迎来业绩和估值的双重修复。

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超九成券商业绩下滑

目前，34家已披露去年业绩的券商中，业绩下滑者占比超过九成，且多数为中小券商。

2022年净利润同比增速为正的券商有3家，分别是方正证券（增5%至15%）、网信证券（扭亏）、粤开证券（78.08%）。

去年净利润同比降速在一成左右的有5家，分别是中信证券（-8.57%）、东方财富（-6.46%至5.23%）、国元证券（-10%）、东莞证券（-13.01%）、五矿证券（-11.13%）

2022年净利润同比下滑三到五成的券商有4家，分别是安信证券（-39.00%）、中金财富（-33.93%）、东海证券（-31.02%）、长城证券（-45%至-55%）。

降速超过五成的券商有18家，包括国都证券（-50.07%）、财达证券（-53%至-60%）、华创阳安（-57%至-64%）、申万宏源（-62.76%至-71.27%）、中航证券（-62.83%）、西南证券（-64%至-76%）、西部证券（-66.41%至-71.37%）、东兴证券（-66.71%至-72.76%）、华鑫证券（-67.18%）、国海证券（-67.38%）、华西证券（-68.14%至-74.27%）、国盛证券（-75.85%）、湘财证券（-79.00%）、英大证券（-79.90%）、中泰证券（-79.75%至-83.13%）、中原证券（-79.93%）、东北证券（-85.81%）、红塔证券（-97.87%）。

此外，中山证券亏损扩大，2022年净利润为亏损1.5亿元；3家券商由盈转亏，分别是太平洋（-5.30亿元至-3.70亿元）、江海证券（-7.98亿元）、天风证券（-12.71亿元）。

多家券商资产减值数亿元

由券商披露的业绩下滑原因来看，自营投资业务、股票质押、两融业务成为2022年券商业绩拉胯的“三座大山”，相关业务收入下滑明显。

长城证券、中泰证券以及节前披露业绩的多家券商相继表示，整体业绩同比下降主要受股票和债券市场波动影响，公司证券投资业务投资收益及公允价值变动损益同比大幅减少。

权益市场2022年持续走低，对股权质押业务也带来较大影响。

太平洋证券在公告中透露，主要由于股票质押业务融资人违约，质押股票价值持续走低，公司对股票质押业务计提减值准备。由于计提资产减值准备及预计负债、终止确认部分递延所得税资产等原因，造成公司本年度亏损。

“公司2022年上半年计提资产减值准备约3.15亿元，扣除所得税因素，影响公司2022年度净利润约2.37亿元；公司2022年下半年计提资产减值准备约3.36亿元，扣除所得税因素，影响公司2022年度净利润约2.66亿元。”太平洋证券在公告中称。

此外，太平洋证券2022年下半年计提预计负债约0.17亿元，扣除所得税因素，影响公司2022年度净利润约0.12亿元；公司2022年度冲回以前年度确认的递延所得税资产约0.37亿元，影响2022年度净利润约0.37亿元。

天风证券指出，营收占比较高的自营业务收入大幅减少、计提各项资产减值准备以及参股单位出现巨额亏损等原因导致公司2022年出现亏损。2022年度预计计提各项资产减值准备共计6.06亿元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。

对此，市场人士分析称，“利空出尽就是利好”，湖北省最大金控平台宏泰集团成为其实际控制人，叠加2023宏观经济整体向好、权益市场或转牛，“自营在更换自营主帅后，策略由‘大而全’调整为‘小而美’。此外出售恒泰证券股权收益大概率在今年体现。”

券业今年将迎来业绩拐点

多家卖方研究发布研报称，证券行业将在2023年迎来利好行情。

招商证券非银研究指出，年前部分券商发布2022年业绩快报，从部分券商表现来看，预计去年4季度证券板块业绩环比修复，全年业绩降幅收窄。随着23年市场信心回暖、经济复苏以及利好政策的出台，交投活跃度及风险偏好恢复有望驱动券商业绩和估值的双重修复。

东吴证券研报称，预计证券行业2023年业绩迎来拐点，预计证券行业2023年将实现归母净利润1708亿元，同比增19.8%。全面注册制呼之欲出，利好券商投行业务链（投行、研究、投资、做市等），相关配套政策值得期待。

财通证券最新研报称，低基数下2023年迎来恢复性高增长是大概率事件，基于中性假设预计2023年证券行业营业收入和净利润同比分别增加29.6%和31.3%。

关键词： 太平洋证