在去年经历了一整年的下跌后，美股在今年1月大概率可迎来2023年的开门红：截至美东时间周一收盘，标普500指数1月累计上涨4.64%。

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尽管目前华尔街许多策略师仍预计美股将继续震荡，并可能在年底前再次测试新低。但从历史规律来看，1月的上涨，可能预示着在接下来的11个月里美股能够继续上涨。

美股接下来有超八成概率上涨？

CFRA的首席市场策略师山姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）表示：

“自第二次世界大战以来，如果市场在1月份上涨，那么它在今年剩下的11个月里有85%以上的时间继续上涨，平均涨幅约为11.5%。因此，《股票交易员年鉴》有句老话：‘全年跟着一月走（as goes January, so goes the year）’是正确的。”

根据历史记录，自第二次世界大战以来，标普500指数每年的平均涨幅约为9%。但斯托瓦尔提到，每当标普500指数在前一年下跌时，接下来一年标普500指数通常会大幅反弹，平均涨幅为14%——而这也与当下的情形相匹配：标普500指数去年大幅下跌了19.44%。

斯托瓦尔表示，今年还有更多的理由支撑美股走高，因为其他市场表现指标也很积极。

例如，在去年末的圣诞老人反弹行情期间，股市在12月的最后五个交易日和1月的前两个交易日走高。在本月的前五个交易日，股市也出现了上涨，这被视为衡量本月整体表现的一个指标。

他表示：

“前一年股市下跌、圣诞老人反弹行情，再加上今年前五天上涨，那么历史上在这种情况下，美股平均上涨了21%，上涨的几率是92%……如果你加上第三个要素：1月份美股市场上涨，那么历史上这种情况下美股平均上涨了29%以上，而且上涨几率达到100%。”

美股今年有望强劲反弹？

Carson Group首席市场策略师德特里克（Ryan Detrick）也表示，在经历了前一年的负增长之后，标普500指数1月份上涨超过5%时，出现强劲回报的可能性更大。

他在推特上指出，这种组合历史上只出现过五次，但标普500指数在这五次情况出现的当年都出现了大幅上涨，平均涨幅达30%。

上一次出现这种情况是在2019年，当时标普500指数在前一年下跌6.24%，在2019年1月份上涨7.9%，最终全年标普500指数上涨了28.9%。

斯托瓦尔还提到，通常情况下，1月份表现良好的行业会在接下来12个月都表现强劲。

本月迄今为止，美股涨幅最大的行业是非必需消费品，上涨13.4%；其次是通信服务和技术。表现不佳的是公用事业、医疗保健和必需消费品。

大规模抛售风险犹存

尽管历史走势显示今年美股很大概率能上涨，但这却与当下的市场情绪形成了鲜明对比：目前市场仍对可能出现的经济衰退、美联储持续加息和企业盈利恶化等风险忧心忡忡。

BTIG首席市场技术分析师克林斯基（Jonathan Krinsky）表示，尽管美股在1月出现技术性改善，标普500指数明显打破下跌趋势，但这并不意味着未来不会出现大规模抛售和对低点的测试。

柯林斯基还提到，今年迄今为止，均值回归交易是成功的——这意味着去年的输家在今年已成为赢家。

这其中最典型的就是“木头姐”管理的ARK Innovation ETF。该ETF在过去一年下跌了48%，而今年1月以来该ETF已经反弹了25%。

这背后的推动因素无疑是科技股的大幅反弹。科技股本月上涨8.2%，包括Alphabet在内的通信服务股上涨13.2%。

克林斯基表示：“我们刚刚看到了市场表现和仓位的大规模调整。因为科技股在指数中占很大比重，而且科技股去年的表现很糟糕，而今年目前为止表现强劲，所以我们在1月份看到美股如此强劲。”

他还指出，在过去25年里，标普500指数2月份的平均跌幅为0.26%。

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