对散户及企业的美股看涨狂潮，机构投资者却不以为然。

尽管上周由于风险偏好的轮动，不少机构被迫大量解除看跌押注，但还有不少对冲基金始终不愿追逐看涨带来的收益。

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标普500指数今年以来持续上涨，上周创下4180的近期高点。然而，高盛数据显示，在截至上周四的一周内继续削减多头头寸。

大幅减持

摩根大通编制的数据显示，上周四是自2018年初以来第十大美股减持日，多头和空头的头寸都大量减少。小摩还警告过去四周的资金流表现得相当消极。

这些数据似乎都在暗示，标普500从去年10月以来大约17%的涨幅可能涨过了头。

从基本面看，美联储仍处于加息进程，美股企业普遍盈利下滑，对冲基金很难从这些现实因素中找到看涨理由。

虽然机构普遍没有信心，企业和散户却意见不同。今年年初的企业大举回购，引发美股创纪录上涨，此外，散户投资者也在用投资Meme股票的热情，加入到这一追涨热潮之中。

Alpha Theory Advisors总裁Benjamin Dunn表示，现在做证券的人都非常震惊，他们普遍没有信心，卖方机构都在一致地看跌。

最快的空头回补

然而，这种无视警告的上涨，引发股票敞口较低的对冲基金被迫平仓空头头寸。在纳斯达克100指数1月创下二十年来最大年度开局之后，对冲基金 正迅速削减对科技股的看跌押注。

据高盛称，上周四，即美联储宣布最新利率政策的第二天，其对冲基金客户的空头回补是过去 10 年来最严重的一天。

此外，高盛数据显示，净杠杆率目前为69%，仍处于三年区间的底部。而大摩和小摩的基金敞口读数，也表明它们缺乏乐观情绪，尤其是那些美股投资经理。

John Schlegel率领的摩根大通分析师团队在报告中指出，多头和空头的减持可能还将继续，但中期指标表明现在更像是上涨的结束，而不是开始。而随着市场从高位回落，空头回补或减持的趋势会快速变化，而这可能是美股反弹停下的另一个信号。

关键词： 对冲基金 美国股市 标普500