美银最新基金经理调查显示，尽管美股在对经济增长强劲和通胀降温的乐观情绪中持续走高，但大多数投资者认为这种涨势不会持续。随着投资者对全球经济变得更加乐观，他们纷纷涌向新兴市场股票，并将现金持有量削减至俄乌冲突前的水平。

调查结果显示，约66%的受访者表示美股正处于熊市反弹，预计还将跌至新低。

美银的调查于2月2日至2月9日进行，调查对象是262名基金经理，他们管理着7630亿美元的资产。

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调查还显示，企业利润预期有所改善，但投资者对股市前景仍然悲观。

不过，美银策略师Michael Hartnett表示，目前美股的总体仓位足够轻，可以避免股市下跌的影响。目前约有31%的投资者减持股票，低于去年9月份52%的峰值，但仍高于历史平均水平。

Hartnett还称，本月现金配置有所减少，目前处于去年2月俄乌冲突爆发前的水平。

去年一直看空股市的Hartnett重申，他建议投资者在4200点以上卖出标准普尔500指数，这较目前的水平仅高出约1.5%。

标普500指数周二承压，截至收盘下跌0.03%，报4136.17点，此前公布的美国1月消费者物价数据显示通胀压力持续存在，支持美联储进一步加息。

在去年陷入熊市之后，美国和欧洲股市2023年以来都出现了反弹，原因是通胀放缓的迹象刺激人们押注央行将放缓加息。对中国经济的乐观情绪以及欧洲天然气价格下跌也提振了投资者情绪。

尽管如此，包括摩根大通Marko Kolanovic在内的一些策略师仍对美股前景持谨慎态度，称股市尚未反映经济衰退的可能性。

对全球经济更加乐观

不过，预计全球经济将出现衰退的投资者比例从11月77%的峰值降至24%。投资者对于经济增长的悲观情绪处于一年来最低水平，83%的基金经理认为未来12个月通胀将进一步放缓。

受访者仍将滞胀视为最有可能出现的宏观背景，83%的基金经理预计未来12个月的经济增长将低于趋势水平，而通胀将高于趋势水平。

其它亮点：

投资者认为，最大的尾部风险是通胀居高不下、地缘政治恶化、全球经济陷入深度衰退、央行立场保持鹰派以及出现系统性信贷事件。

投资者对新兴市场股市的敞口大幅增加，近3个月配置增幅创历史新高。

自去年4月以来，投资者首次减持防御性股票，而不是周期性股票。

最拥挤的交易依次是：做多中国股票、做多投资级债券、做多美元、做多美债、做多ESG资产、做多石油和做多新兴市场债券。

关键词： 基金经理 全球经济