最近，一只基金的净值线引发投资者热议。

(资料图)

该只基金在2022年市场两次大跌时，净值成了“一条水平线”，说明该基金选择“空仓”，成功逃过大跌。

日前，该基金开放申购和赎回。对于基金时不时“空仓”的行为，业内人士表示，结合基金合同，并不违规。但有投资者担心，这种择时“空仓”行为容易错过大跌后的上涨行情。

限购又火速放开

近日，一只基金的限购行为引起投资者的关注。

2月15日，该基金前脚刚刚发布限制申购的公告，后脚又开放了申购。

来源：Wind

该 基金最近一次限购是在2022年3月3日。 该基金公告称，A份额单个投资人单日累计申购金额应不超过1000元，C份额暂未开放日常申购业务。 此后，直到2月15日前，该基金一直没有放开过申购和赎回。

来源：基金公告

业内人士表示，一般来说，基金限购很大程度上是为了控制规模，保业绩。因为大量新资金涌入，容易摊薄原持有人的基金收益。

该混合基金自2016年成立以来，规模最高峰是在2020年末，达3.42亿元，截至2022年末，基金规模为1.19亿元，规模不算很大。

观察基金历年投资者占比发现，该只基金机构持有者长期占比在99%以上，或为一只机构定制产品。

来源：Wind

“择时王者”还是“逢跌必躺”？

2022年3月至2023年2月限购期间，该混合基金的净值出现过两次水平线的情况。 一次是在2022年3月中旬至5月底，一次是在2022年7月中旬至12月底。

来源：天天基金

该基金作为一只混合型基金，净值长期不动，可能因为基金经理在该阶段选择“空仓”。

基金2022年一季报和四季报显示，2022年一季度末和2022年末，该基金的股票仓位分别为0.2%、4.54%，接近“空仓”。

结合当年市场行情，该基金在“空仓”期间成功逃离4月和10月的两次市场大跌。

有投资者在基金吧里发出疑问：“空仓股票也买债券啊，为啥那么多天净值波动为零？”

季报显示，该基金绝大多数资产存在了银行，放在了“买入返售金融资产”和“银行存款和结算备付金合计”两项中。

来源：基金2022年四季报

也就是说，该基金经理在市场震荡时或选择了躺平，股票和债券都买得很少。

择时“空仓”或错过上涨

业内人士对记者表示，从合规的角度来说，基金选择“空仓”也未必违规，需要结合基金合同对仓位的具体规定。

该基金合同显示，基金股票仓位在 0%-95% 之间。 也就是说，该基金选择“空仓”并不违规。

来源：基金合同

对于该基金的行为，有投资者认为，基金经理调仓行为可以理解，成功避开了市场大跌；但也有投资者认为，基金经理逢跌必躺，很容易错过大跌后的反弹行情。

基金净值数据显示，在2022年7月中旬至12月底这段时间，该基金虽逃过了大跌，但却错过了2022年11月初开始的市场上涨。

目前该只基金已开放申购和赎回业务，这样一只“机构定制”基金，你会买吗？

关键词： 基金经理 基金合同