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为何中国银行股估值如此低?吴晓求:中小投资者很关注资本市场的波动性
2023-05-20 16:56:38来源: 凤凰网


(资料图片仅供参考)

凤凰网财经讯 2023年5月20日-21日,2023清华五道口全球金融论坛举办。本届论坛以“坚定信心,高质量金融发展服务中国式现代化”为主题,聚焦中国与世界、市场与监管、学术与实践三大层面问题,邀请全球政、商、学界精英齐聚一堂,共话金融未来,凝聚发展共识。凤凰网财经全程报道。

中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求

“在中国的发展中,又有一些相对特殊的地方,使得中国资本市场的30多年的变化有一些自己的特征,甚至在企业的估值理论中会出现一些新的元素。所以,这项研究是有巨大的探索空间、研究空间的。”中国人民大学中国资本市场研究院院长吴晓求在发表演讲时提到。

很多人会问,为什么业绩好的工、农、中、建、招商银行这些中国商业银行中的标志性银行,估值会那么低?他们的PE在3-4倍、5倍,长期是3倍-5倍,它的PB在大多数时间都是低于1的,有的是到0.5、0.4,估值偏低。

再看全球市场相类似的金融机构,它们的估值95%以上要高过中国的银行,它们的PE在8倍左右、甚至10倍,PB在1左右的很多,中国只有0.5。我们需要系统地思考背后的原因,还有很多央企控股的、很重要行业的领航企业估值也很低。

原因是什么?有人说,波动性成了中国投资者很重要的关注点。但我们的大基金,养老金、全国社保基金,买市盈率只有3、5倍的银行,股息率就能达到8%,8%对大型的,上万亿的基金是非常高的收益。但大多数中小投资者不关注这个,他需要波动,需要巨大的不确定性。

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