减肥药正在引起前所未有的关注。

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美股医药巨头礼来和诺和诺德，因减肥药大卖而股价暴涨，今年以来，礼来累计上涨了50.5%，最新市值达5187亿美元；诺和诺德累计上涨了36.7%，市值达4175亿美元。

诺和诺德已经超越了乐高和嘉士伯，成为丹麦市值最大的公司，同时，它也超过了丹麦全国约4060亿美元的国内生产总值(GDP)。

目前，诺和诺德已经是欧洲市值第二大的上市公司，很长一段时间以来，奢侈品巨头LVMH都是欧洲市值最高的公司（约4250亿美元），但这个位置可能很快就要易主了。

“减肥神药”领域的两大公司

现代食品工业快速发展，制造了大量加工食物，而全球化将它们带到全世界，随之而来的还有肥胖问题。据世卫组织，自1975年以来，全球肥胖人数增长近三倍、目前已超10亿，约四分之一成年人超重。比如，美国超四成成年人有肥胖问题，英国四分之一成年人肥胖，德国过半成年人超重。而据华中科技大学一项研究，2015至2017年间，中国有34.3%成年居民超重，16.4%肥胖。

GLP-1类药是当下最受瞩目的减肥药。由诺和诺德开发的“减肥神药”司美格鲁肽（Smeglutide，商品名：Wegovy）和利拉鲁肽(Saxenda)两款产品上市后都有很好的销售表现和很快的增长。最近，诺和诺德公布了2023年上半年财报，利拉鲁肽与司美格鲁肽用于减重的总销售为181.48亿丹麦克朗，约合26.8亿美元，同比增长158%。

当地时间8月8日，诺和诺德发布司美格鲁肽3期试验结果，称其降低心脏病、中风发作风险达20%，司美格鲁肽潜在患者大幅增加。这让本就火热的司美格鲁肽再次点燃了市场的疯狂，诺和诺德股价随之大涨17%，盘中一度涨超19%，创有记录以来的最大盘中涨幅。

在这场减肥狂潮中，富豪马斯克也参与其中。去年10月他在社交媒体上表示，自己减肥的秘诀来自Fasting （禁食）和“Wegovy”。

诺和诺德总部位于丹麦首都哥本哈根。“减肥神药”爆火，甚至影响了诺和诺德所在国的外汇管理。丹斯克银行高级分析师Jens Naervig Pedersen表示，诺和诺德在美国的Ozempic和Wegovy销售非常强劲（司美格鲁肽有减肥版本Wegovy和糖尿病版本Ozempic），以至于该公司不得不异常大量地将美元兑换成克朗，从而提高了克朗兑欧元的汇率。

Pedersen指出，减肥药物会影响丹麦的利率，这似乎很奇怪，但事实确实如此。由于制药业的出口增长如此之大，这为丹麦经济创造了大量货币流入。

而生产销售同类药物替尔泊肽的美国药企礼来，已经凭减肥药成为首个市值超5000亿美元的药企。

在今年4月披露的临床试验结果中，15mg替尔泊肽组的受试者在72周后体重平均减轻约15.6kg，10mg组的受试者平均减重约13.5kg。尽管还没有对应的“头对头”试验作为最终依据，但业界有观点认为，替尔泊肽的减重效果还要优于诺和诺德的司美格鲁肽。

8月8日，礼来公布数据显示，今年第二季度收入为83.12亿美元，同比增长约28%；实现净利润17.63亿美元，同比增长约85%。具体来看，替尔泊肽在今年第二季度为礼来贡献了将近10亿美元的收入，其中大部分来自美国市场。

受第二季度营收、利润超预期增长刺激，礼来股价当日也大涨14.87%。

2023中国肥胖地图发布

男性超重和肥胖更普遍

回到国内，8月17日，《中国肥胖患病率及相关并发症：1580万成年人的横断面真实世界研究》报告发表于学术期刊Diabetes，Obesity and Metabolism（IF：5.8），绘制出了一幅数字版的“中国肥胖地图”，按照我国超重和肥胖的BMI（身体质量指数）分类标准，1580万成年受试者中超重人群占比34.8%，肥胖人群占比14.1%。

报告数据显示，从肥胖的“性别差异”来看，超重和肥胖在男性中比女性更普遍，超重男性占比41.1，女性占比 27.7%，肥胖男性占比18.2%，女性占比9.4%。

人民日报健康客户端报道，北京协和医院内分泌科伍学焱教授表示，男性更容易肥胖有几方面的原因，通常与其在生活或工作中所受压力和情绪有关。

一是长期的过高压力和不良情绪易导致内分泌激素分泌紊乱，主要是应激激素-肾上腺糖皮质激素（既公众通常所指的激素）分泌大量增多，起到对抗胰岛素作用，增加腹部脂肪堆积，引起以“将军肚”为特征的腹型肥胖。

二是为缓解压力和释放情绪，男性常常会采取喝酒和过多进食等不良生活方式为手段。除过量进食外，酒精往往也会产生大量的热量，这样也会促进肥胖形成。

三是睡眠问题。长期的睡眠不足或不规律，也会通过打破能量平衡而导致男性肥胖。

另外，从肥胖的“年龄差异”来看，超重和肥胖的比例在不同年龄段的男性和女性之间存在差异，男性的“肥胖高峰年龄”通常比女性小。男性超重患病率在50至54岁达到峰值（55至59岁保持不变），女性则是在65至69岁达到峰值；男性的肥胖患病率在35-39岁达到峰值，而女性则是70-74岁。

从全球的市场空间来看，据德邦证券预计，2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖领域的全球市场规模可达900亿美元。其中2型糖尿病药物市场约占350亿美元～400亿美元，减肥药物市场约占500亿美元～550亿美元。

巨大的市场空间也在吸引着无数玩家入局。Insight数据库显示，目前全球共有近300个GLP-1受体激动剂处于临床前至批准上市阶段。

而在国内市场，7月4日，华东医药利拉鲁肽获批国内首个GLP-1药物减肥适应症；7月27日，由仁会生物申报的贝那鲁肽则成为国内首款获批减重适应症的原创GLP-1新药。

值得注意的是，GLP-1药物旺盛的需求使其在全球范围内都遭遇了供不应求的局面。根据FDA8月8日更新的药物短缺名单，替尔泊肽与司美格鲁肽，甚至上一代GLP-1药物利拉鲁肽均名列其中。

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