经纬纺机(000666.SZ）因选择“主动退市”成为A股市场今日焦点。主动退市在A股极为罕见，此前案例仅*ST二重、*ST上普两家。为保护异议股东利益，主动退市方案设有现金选择权，向股东提供变现退出机会。昨晚，经纬纺机公告的现金选择权行权价格为9.24元/股，虽高于此前市价使今日出现一字板走势，但该报价依然引起争议。

有股民提出疑问，经纬纺机账面的每股净资产超过14元，为何现金选择权只打了个6.5折。回看此前*ST二重、*ST上普案例，其现金选择权价格都定在了每股净资产以上。

而据经纬纺机公告，若上述主动退市方案未能获得股东大会审议通过，将“可能损害中小股东利益”。公司退市后，拟申请在全国中小企业股份转让系统（三板）转让。经纬纺机还称，目前无主动退市后重新上市的具体时间计划。公司同时公告，无法按期披露2023半年报。按规定，较法定期限逾期4个月后仍无法披露年报、半年报的，会触发强制退市。

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仅较前20天均价溢价1.65%

在昨晚公告中，经纬纺机对主动退市原因仅笼统表示：“经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。”相比含糊的原因解释，异议股东保护措施成为主动退市方案的重点，公告显示：将由恒天集团向除恒天集团、中纺机集团外的现金选择权股权登记日（9月13日）登记在册的全体A股股东提供现金选择权，行权价格为9.24元/股。据公告，恒天集团预计将为不超过 2.85亿股股份提供现金选择权。

对于价格确定方式与合理合规性，经纬纺机表示，本次现金选择权价格相对于本次董事会（8月29日，即停牌日）召开前20个交易日加权平均交易价格9.09元/股的溢价率为1.65%。“该现金选择权存在一定程度的溢价，体现了对公司中小股东的利益保护。”公司称。

就上述方案，在股吧等网络论坛，股民看法分歧较大。一方觉得大股东已经尽力：“买股还是要买国企，最起码还有保障，小（民营）企业跌到几毛退市谁管你。”另一方则提出质疑：“公司净资产14元，未分配利润（超过）7元，（按这个现金选择权）是公司赚了还是小股民亏了?”

对比以往案例，财联社记者发现，A股首只申请主动退市股*ST二重当时向股东按照2.59元/股给予现金选择权，相对于方案推出前30个交易日的每日加权平均价格的算术平均值2.35元/股，溢价比例为10.21%。且当时*ST二重的每股净资产约为1.90元。

再看*ST上普，其当时向A股股东按照6.74元/股提供现金选择权，截至2018年三季度末，*ST上普每股净资产仅0.66元。

内控自评报告“未发现重要、重大缺陷”

对于突然提出的主动退市的决定，经纬纺机仅表示：是由于市场变化，公司经营面临重大不确定性，可能会对公司造成重大影响。

经纬纺机对所谓“重大影响”和“重大不确定性”并未作出具体说明，但近年公司旗下核心资产中融信托却处在风口浪尖，已有多家上市公司相继披露了所购买的中融信托相关产品逾期兑付。

不过，身为中融信托第一大股东，经纬纺机此前的信息披露中，对这家重要控股子公司的风险隐患却着墨不多。经纬纺机在其2022年年报中表示，公司合规履行股东职责，及时掌握信托业务经营动态，加强风险评估和隐患排查，一如既往支持中融信托遵循市场化原则合规展业，支持其做好战略转型及风险防范工作，保证其净资本充足率持续达标。

在近两年（2021、2022）的内部控制自我评价报告中，经纬纺机均表示：未发现财务报告内部控制重要缺陷和重大缺陷；未发现非财务报告内部控制重要缺陷和重大缺陷。其中，2022年的报告还称，当年“中融信托厚植稳健审慎经营文化，全面加强内控合规建设，夯实转型关键时期高质量发展根基”。全年（2022）完成内部审计项目 11 项，覆盖业务经营、风险管理、内控合规、案件防控和中融信托治理等方面。针对审计发现的问题，中融信托积极督促整改，并于年底开展专项整改跟进工作，取得了较好的效果。

对于经纬纺机此前的年报，负责财报审计及内部控制审计的大信会计师事务所也均未提出过重大质疑或否定意见。

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