白酒行业增产扩能的“大潮”下，舍得酒业拟拿出远高于利润的资金扩产。

近日，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，舍得酒业通过公告披露，拟投资约70.53亿元用于增产扩能，这一为期5年的增产扩能工程完成后，该公司预计新增年产原酒6万吨以及增加原酒储能约34.25万吨，年增制曲产能约5万吨。

据南都记者不完全统计，包括舍得酒业在内，整个白酒行业已投入约630亿元左右的金额用于扩产，但从整体情况而言，白酒行业仍存在产能过剩的隐忧，有行业声音认为，白酒行业扩产，主要集中在高端及次高端等现有相对稀缺的产能。

拿出“远高于净利润规模”金额扩产

根据舍得酒业公告披露，上述扩产项目投产后，在公司正常经营的情况下，年平均净利润预计达到13.17亿元，税后内部收益率23.30%，动态投资回收期8.96年。

据了解，本次舍得酒业投入的金额远高于该公司营收规模，2021年舍得酒业总营收为49.69亿元，以净利润维度来看，前述投资金额高于舍得酒业上市以来所有净利润之和。针对资金来源方面，舍得酒业方面表示，扩产使用的资金是该公司自有资金，并结合银行融资方式自筹分期投资建设，“不会影响公司正常生产经营”。

南都记者透过舍得酒业2022一季报中注意到，该公司截至今年3月31日的货币资金(现金)为22.07亿元左右。今年第一季度，舍得酒业营收为18.8亿元，同比增长83.3%，净利润为 5.3亿元，同比增长75.8%。南都记者留意到，在业绩大幅增加的情况下，多家券商对舍得酒业扩产持看好态度。例如安信证券研报显示，进一步投资扩产有助公司在高速扩张过程中，持续强化老酒竞争优势，有利于提升公司原酒酿造和存储能力。

对于本次扩产的风险因素，舍得酒业方面表示，如果国家的调控措施继续加码，特别是环保、能耗等政策日趋严格，有可能对该公司生产经营和持续发展产生不利影响;另外，该项目可能出现原材料等成本的大幅增加，以及国家和地方产业政策大幅收紧，导致项目建设不能按期完成、项目投资增加的风险。

行业扩产一年投了近630亿，或存产能过剩隐忧

实际上，舍得酒业并非是近期首个提出要增产扩能的白酒企业。

据南都记者不完全统计，去年下半年至今，包括贵州茅台、五粮液、国台酒业以及山西汾酒等多家白酒上市公司以及非上市公司，先后宣布或实施了扩产计划，这些酒企投入扩产的金额合计623.82亿元(包括舍得酒业在内)。行业整体呈现“扩军备战”的趋势。

但在企业扩产同时，白酒“产能过剩”的隐忧再度被关注。

南都记者透过提到扩产且披露2021财报的白酒上市公司中注意到，去年舍得酒业产能利用率为71.19%、今世缘(包装车间)为47%;而同期的贵州茅台，产能利用率达到132.1%左右。

如果按照2020年数据计算，南都记者梳理18家白酒上市公司2020年财报后了解到，除贵州茅台、五粮液、泸州老窖、老白干酒和酒鬼酒的产能利用率在90%外，其他酒企产能利用率均未到80%，其中金种子酒和皇台酒业的产能利用率在30%以下。另外，这18家白酒上市公司的平均产能利用率65.57%。

透过上述数据，有行业声音认为，在白酒行业内，头部酒企产能利用率一直是满载甚至是超产能运行，但腰部酒企的产能利用率相对不高，整个产业存在产能过剩的问题。

“由于现在市场上流通的是2016年白酒产能最高峰时生产的产品，从目前白酒行业整体确实存在产能过剩的情况，但需要注意的是，目前高端与次高端产能、以及名优产区的产能是相对稀缺的，当下白酒企业扩产主要是集中在名优及高端的产能扩张。”

白酒行业分析专家蔡学飞向南都记者表示，去年至今宣布扩产的白酒企业，二三线等腰部品牌都有明确的战略目标，未来产品集中在高端及次高端等优质产品;而像茅台、五粮液等头部酒企，扩产更多是扩大优质产区产能，并对品牌产品的未来提供溢价空间等;“而且白酒生产周期一般都比较长，现在宣布扩产的企业，基本上是对未来的市场竞争做准备”。

根据东吴证券发布白酒行业专题报告分析称，2020年白酒高端价格带的市场规模接近1500亿元，占白酒行业总收入的24%，2016指2020年，高端酒市场规模年复合增长率为26%，此外，东吴证券预计白酒高端价格带2016-2020年的销量年复合增长率为15%，吨价年复合增长率为9%，呈现量价齐升的特点。

不过南都记者注意到，面对新一轮的扩产潮，有券商持观望态度。申港证券研报认为，在白酒行业总产销量下滑的背景下，本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势，而更像是一种结构性调整;与之对应，白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。

对于白酒行业接下来还会有哪些扩产动作?同时2021年白酒上市公司产能利用率等呈现怎样的态势?南都·湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

关键词： 白酒业增产扩能 舍得酒业70亿扩产 产能过剩风险 舍得酒业股价